シニア・プリファード債が投資家にとって魅力的な理由は何でしょうか。

シニア・プリファード債は、他の債務と比較して高い安全性を備えておりますため、投資家の皆様にとって魅力的な投資対象でございます。債務不履行が発生した場合には、シニア・プリファード債保有者は、元本および利息の回収可能性が高くなるという特徴がございます。

シニア・プリファード債への投資に伴うリスクについて教えていただけますでしょうか。

シニア・プリファード債は相対的に安全性が高いとされておりますが、債務不履行または破産のリスクが完全に否定できるものではございません。投資に際しましては、発行体の信用力および財務状況を十分にご評価いただくことが重要でございます。なお、シニア・プリファード債は返済優先順位が高うございますが、債務不履行時の元本全額回収は保証されておりませんことをご留意ください。

シニア・プリファード債の利息支払いはどのように算出されるのでしょうか。

シニア・プリファード債の利息支払いは、通常固定金利でございます。すなわち、年次または半年次等の一定間隔で、発行時に決定された利率に基づき支払われ、債券の存続期間を通じて変更はございません。

ヒントモードがオンになっていますオフ

Senior Preferred bond | シニア・プレファード債

カテゴリー — 債券の種類

著者: コンスタンティン・ヴァシリエフ Cbonds 取締役会メンバー、経済学博士
2023年8月6日更新

シニア・プレファード債とは何でしょうか？

シニア・プレファード債は、銀行が利用可能な債務証券の一種でございます。これらは、2018年7月21日にドイツ銀行法第46f条の改正の一部として導入されました。

シニア・プレファード債の主な特徴は以下の通りでございます：

固定元本と利子。 これらの債券の元本額と金利は、インデックス化または変動金利メカニズムの場合を除き、事前にわかっております。
最低返済期間。 これらの債券には、少なくとも1年の最低返済期間がございます。
より高い格付け。 一般的に、プレファード債の格付けは非プレファード債よりも高く、より低いリスク水準を示しております。
直接的かつ無条件の債務。 シニア・プレファード債は、発行銀行の直接的、無条件的、かつ無担保の債務を表します。

シニア・プレファード債の例は以下の通りでございます： BPCE, 2.74% 2024年9月27日満期, ユーロ

Senior Preferred bond

社債の担保種類：概要

有担保社債。 有担保社債は、シニア「有担保」債務が最優先順位を持つ順位構造に従います。この種の債券は、発行体によって提供される担保によって裏付けられており、会社のデフォルトの場合により安全でございます。一般的な例は、産業用設備、倉庫、または工場などの資産によってサポートされる債券でございます。
シニア有担保債。 この順位構造において、「シニア」と表示された証券は、会社資本の他の源泉よりも優先されます。最シニア証券保有者は、デフォルトの場合に最初の支払いを受け、次に2番目に優先順位の高い保有者、というように、利用可能な資産が尽きるまで続きます。
シニア無担保債。 シニア有担保債と同様に、シニア無担保社債は支払い順序において特権的な位置を占めます。しかし、それらは特定の担保裏付けを欠いております。代わりに、その安全性は発行体の信用格付けのみに依存します。
ジュニア、劣後債。 ジュニア無担保債務は、シニア証券が支払われた後に役割を果たします。これらの債券は、社債（デベンチャー）として知られ、担保を欠き、デフォルトの場合にはシニア債の後にのみ支払われます。
保証付及び保険付債券。 これらの債券は、デフォルトの場合に第三者によって保証され、担保を超えた追加のセキュリティ層を提供します。例としては、政府機関によって裏付けられた地方債や、グループ企業によって保証された社債が含まれます。これらは完全に保険されているわけではありませんが、非保険債券よりもリスクが低く、その結果、金利が低くなります。
転換社債。 転換社債の発行体は、普通株式株に転換可能な債券を提供することにより投資家を惹きつけます。転換は通常、債券発行以来株の市場価格が上昇した場合でも、事前に決定された価格で行われます。転換社債は、提供される追加オプションにより、通常標準債券よりも利回りが低く、その価値は発行時の会社の株価と見通しに影響されます。

プレファード証券とは何でしょうか？

プレファード証券（「プレファード」とも呼ばれます）は、株式と類似した特性を示す一種の固定所得投資でございます。これらは主に主要な銀行と保険会社によって発行されます。これらの証券には独自の特徴がございます：それらは永久であり、呼び戻し可能であり、通常従来の利札の代わりに配当を提供します。さらに、それらは様々な金利構造を提供し、多くの場合投資適格格付けを保持します。資本構造において、それらは劣後の位置を占めます。

従来のプレファード証券は、二つの一般的なタイプ、小売と機関に分類できます。

プレファード債対非プレファード債

清算/破産における順位

シニア非プレファード債。 会社の清算または破産の場合、シニア非プレファード債は劣後債よりも高い順位ですが、シニア・プレファード債またはシニア無担保債務よりも依然として劣ります。これは、シニア非プレファード債保有者が、劣後債保有者よりも会社の残余資産からの支払いを受ける優先順位が高いが、プレファード債保有者よりも依然として階層において低いことを意味します。
プレファード債。 プレファード債は、清算または破産の場合、シニア非プレファード債と劣後債の両方よりも優先されます。これらは、これらの他の種類の債券両方と比較して、会社の残余資産からの支払いを受ける優先順位が高いのでございます。

「ベイルイン」手続き。

シニア非プレファード債。 これらの債券には、本質的な「ベイルイン」手続きが伴います。発行会社が破産の危機に瀕している場合、シニア非プレファード債を保有する債権者は、その債券を株式に転換される対象となる可能性がございます。これらの株式の価値が時間の経過とともに上昇した場合、債券保有者は投資資本を回収する機会を得ます。
プレファード債。 プレファード債には、組み込まれた「ベイルイン」手続きはございません。それらの条件及び条項には、財務危機の場合の株式への自動転換は含まれておりません。

規制上の取り扱い。

シニア非プレファード債。 これらの債券は、MREL（自己資本及び適格負債の最低要件）またはTLAC（総損失吸収能力）の規則の対象となります。これらの規制は、銀行が潜在的な損失から保護するために保有しなければならない損失吸収資本の量に関する最低要件を設定します。
プレファード債。 プレファード債は、MRELまたはTLAC規則の対象ではございません。それらの規制上の取り扱いは、シニア非プレファード債よりも優先されるため、異なる可能性がございます。

よくある質問 (FAQ)

シニア・プリファード債が投資家にとって魅力的な理由は何でしょうか。

シニア・プリファード債は、他の債務と比較して高い安全性を備えておりますため、投資家の皆様にとって魅力的な投資対象でございます。債務不履行が発生した場合には、シニア・プリファード債保有者は、元本および利息の回収可能性が高くなるという特徴がございます。
シニア・プリファード債への投資に伴うリスクについて教えていただけますでしょうか。

シニア・プリファード債は相対的に安全性が高いとされておりますが、債務不履行または破産のリスクが完全に否定できるものではございません。投資に際しましては、発行体の信用力および財務状況を十分にご評価いただくことが重要でございます。なお、シニア・プリファード債は返済優先順位が高うございますが、債務不履行時の元本全額回収は保証されておりませんことをご留意ください。
シニア・プリファード債の利息支払いはどのように算出されるのでしょうか。

シニア・プリファード債の利息支払いは、通常固定金利でございます。すなわち、年次または半年次等の一定間隔で、発行時に決定された利率に基づき支払われ、債券の存続期間を通じて変更はございません。