ローン参加証券（LPN）
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Loan Participation Note (LPN) | ローン参加証券（LPN）

カテゴリー — 債券の種類
By Nikita Bundzen Head of North America Fixed Income Department
Updated October 21, 2024

ローン参加証券とは何か？

ローン参加証券（LPN）は、投資家が単一の融資または融資プールの一部を購入できるようにする債務商品であり、借り手による元金・利子の支払いから資金を受け取ることができます。LPN保有者は比例配分方式で参加し、投資額に比例した支払いの分配を受け取ると同時に、対象融資に伴う信用リスクの対応する部分を引き受けます。

銀行、信用金庫、その他の貸し手などの金融機関は、現地の借り手との間でローン参加契約を結ぶことが一般的です。これらの契約を通じて、幹事銀行または貸し手が融資を組成し、その後、他の金融機関または投資家に対してLPNを通じて融資の資金供与に参加するよう招待します。この仕組みにより、幹事銀行は信用リスクを他の貸し手と共有し、潜在的損失を分散させることができます。

/></p> <h2 data-pm-slice=LPNのメリットとリスク

メリット

  1. 魅力的なリターン。LPNは通常、債券や譲渡性預金などの従来の固定利回り商品と比較して高いリターンを提供し、借り手の信用力や融資の種類に応じて、潜在的なリターンは6％から12％の範囲となります。

  2. 分散投資。LPNにより、投資家は融資ポートフォリオに参加することで自身の投資ポートフォリオを分散させることができます。この分散投資はリスクを複数の借り手に広げ、投資全体のリスクを軽減するのに役立ちます。

  3. プロフェッショナル・マネジメント。LPNは、魅力的なリターンを提供する高品質な融資を選別する専門知識を有する経験豊富なファンドマネージャーによって運用されます。投資家はファンドのプロフェッショナルな運用の恩恵を受け、良好な投資成果の可能性を高めます。

  4. 流動性。LPNは流通市場で売買可能であり、投資家に流動性を提供します。この流動性の特徴は投資家に柔軟性を与え、必要に応じて大きな制限なく投資を解約することを可能にします。

リスク

  1. 信用リスク。LPNは固有の信用リスクを伴います。これは借り手が融資の支払いを債務不履行に陥るリスクを指します。借り手が債務不履行となった場合、投資家は元本および利子の支払いの両方において損失を被る可能性があります。

  2. 金利リスク。LPNは金利リスクにさらされており、金利の変動が投資価値に影響を与える可能性があります。金利上昇はLPNの価値低下を招き、投資家のリターンに影響を与えます。

  3. 市場リスク。LPNは市場リスクの影響を受け、市場環境の変化が投資価値に影響を与える可能性を示しています。市場変動はLPNの価値変動を引き起こし、投資家に損失をもたらす可能性があります。

  4. 透明性の欠如。LPNは、対象となる融資が公開取引されていないため、他の投資と比較して透明性に欠ける場合があります。この限定的な透明性は、投資家が融資の質を評価し、関連するリスクを正確に理解することを困難にする可能性があります。

LPNの重要性

  1. リスク分散。LPNにより、融資に関連するリスクと便益を複数の関係者間で分散させることが可能になります。様々な投資家や機関にリスクを分散させることで、LPNは借り手の債務不履行やその他の潜在的悪影響の影響を緩和するのに役立ちます。

  2. リターンの可能性。LPNは、借り手による利子支払いから生じる固定リターンを投資家に提供します。これは、安定した収入源と魅力的な利回りを求める投資家にとって特に魅力的な投資選択肢となります。

  3. 返済における優先順位。借り手が債務不履行となった場合、LPN保有者はしばしば借り手の残余資産の一部への優先的なアクセス権を有します。この優先的地位は、債務調達シナリオにおけるLPNの魅力を高め、債務不履行関連の損失に対する一定の保護を投資家に提供します。

  4. 大規模融資の促進。LPNは、複数の投資家の参加を可能にすることで、機関が大規模な融資を確保する上で重要な役割を果たします。これにより、従来の手法では資金調達が困難な重要なプロジェクトや事業への融資が促進されます。

  5. 投資参加の促進。LPNは、個人投資家やその他の機関に多様なローン参加案件へのアクセスを提供することで、投資機会へのより広範な参加を促進します。これは金融市場への広範な参加を奨励し、経済成長を育みます。

LPNの種類

LPNの主な種類は、プライマリーLPNとセカンダリーLPNの2つです。プライマリーLPNは、通常金融機関である貸し手が投資家に対して直接発行します。一方、セカンダリーLPNは、オリジナルの貸し手または他の投資家から融資への権利を購入する第三者によって発行されます。セカンダリーLPNは市場においてより一般的であり、投資機会と流動性の面で投資家により大きな柔軟性を提供します。

よくある質問 (FAQ)

  • LPNはどのようにリスク軽減に役立ちますか？

    LPNは、複数の投資家がさまざまなローンに投資を分散させ、それによってポートフォリオを多様化させることを可能にすることにより、リスクを軽減するのに役立ちます。この分散は、単一のローンのデフォルトまたは不利なイベントの影響を軽減するのに役立ちます。」

  • 金融機関はLPNにおいてどのような役割を果たしますか？

    金融機関は、多くの場合、ローンを組成し、ローン参加契約を構築することにより、LPNの発行を促進します。それらは借り手と投資家の間の仲介者として機能し、参加当事者間でのローンプロシーズと支払いの分配を管理します。」

  • 投資家はLPNに関わるリスクをどのように評価できますか？

    投資家は、デューデリジェンスを通じてLPNに関わるリスクを評価できます。これには、借り手の信用力、ローン契約の条件、全体的な市場状況などの要因を評価することが含まれます。さらに、投資家は金融専門家からのアドバイスを求め、LPN投資の理解を深めるために追加のトレーニングを受ける場合があります。」
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