オーストラリアドルを必要としない企業でもカンガルー債を発行できますか？

はい、カンガルー債は、必ずしもオーストラリアドルを必要としない企業によって発行される場合があります。カンガルー債の発行体の多くは、資金調達源の多様化とカンガルー債市場が提供する有利な条件を活用するために、オーストラリア市場に参入する外国事業体です。カンガルー債の発行は、特定のオーストラリアドルの必要性に厳密に結びついているわけではなく、むしろ、オーストラリア資本市場へのアクセスと投資家層の拡大を望むことによって推進されています。

RBAカンガルー債とは何ですか？

「RBAカンガルー債」という用語は、通常、オーストラリア準備銀行（RBA）の担保として適格なカンガルー債を指します。オーストラリアの中央銀行であるオーストラリア準備銀行は、金融市場において極めて重要な役割を果たしています。ソブリン、超国家的機関、政府機関（SSA）によるカンガルー債は、しばしば高品質の証券と見なされ、特定の基準を満たす場合、RBAからの融資の担保として使用することができます。AAA格付けを受け、信頼性の高い機関に支えられているこれらの債券は、RBAやその他の金融機関にとって安全な投資オプションを提供します。

カンガルー債と外国債の違いは何ですか？

カンガルー債と外国債は、非国内事業体が外国市場で発行されるという共通点がありますが、その違いは、特定の特性と取引される市場にあります。これらの債券は、オーストラリアの債務市場へのアクセスを求める発行体に対応し、現地通貨での資金調達と分散化の手段を提供します。オーストラリアの投資家にとっての主な利点は、カンガルー債が自国通貨で発行されるため、外国通貨建ての類似債券を購入する際の通貨リスクを回避できる点にあります。一方、外国債はより広範なカテゴリーを包含し、外国事業体が国内市場において自国通貨で発行する債券を指します。カンガルー債とは異なり、外国債は米国のヤンキー債や日本のサムライ債など、さまざまな国際市場でそれぞれの市場の現地通貨を使用して発行することができます。カンガルー債を含む外国債を発行する動機は、追加の資本市場への参入と資金調達源の多様化にあります。

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Kangaroo Bond | カンガルー債

カテゴリー — 債券の種類

By Azat Alymov, North America Group of Cbonds
Updated June 25, 2024

カンガルー債とは？

カンガルー債（別名「マチルダ債」）は、非オーストラリアの事業体によってオーストラリア金融市場で発行される、ユニークな種類の外国債です。これらはオーストラリア・ドル建ての債券です。カンガルー債は、外国企業、金融機関、政府が国内市場で資本を調達することを可能にし、異なる資本源へのアクセスを提供します。「カンガルー」という名称は、オーストラリアの国獣に由来し、オーストラリアの金融風景に参加する発行体の外国性を反映しています。

これらの債券は、資金調達源を多様化し、通貨エクスポージャーを管理し、またはオーストラリア市場の魅力的な金利を利用しようとする事業体にとって、戦略的な金融商品として機能します。カンガルー債は、特にオーストラリアの金利が発行体の母国での金利よりも低い場合に魅力的であり、全体の利子費用と借入コストを削減する機会を提供します。さらに、これらの債券は、現地通貨であるオーストラリア・ドル建てであるため、オーストラリアの投資家に通貨リスクにさらされることなく投資する利点を提供します。

Kangaroo Bond

利点

資金調達源の多様化。カンガルー債は、多国籍企業や金融機関などの発行体に、自国市場を超えて資金調達を多様化する機会を提供します。
オーストラリア資本市場へのアクセス。外国事業体は、カンガルー債を発行することによりオーストラリア資本市場に参入し、同地域における大規模で多様な投資家プールへのアクセスを得ることができます。
通貨エクスポージャー管理。オーストラリア・ドル建てで債券を発行することは、発行体がその通貨エクスポージャーを効果的に管理することを可能にします。特に、調達資金がクロスカレンシー・スワップなどの金融商品を通じて自国通貨に再変換される場合にそうです。
借入コストの削減。カンガルー債は、多くの場合、外国企業の国内金利と比較してオーストラリアの金利が有利であるときに発行されます。これは、外国の発行体にとって全体の利子費用と借入コストの削減につながる可能性があります。
クロスカレンシー・スワップを通じたリスク軽減。クロスカレンシー・スワップの利用は、オーストラリア・ドルでのクーポン支払いおよび元本返済の義務に伴う通貨リスクを軽減し、費用効果の高いリスク管理戦略を提供します。
オーストラリア人投資家の誘致。オーストラリア・ドル建てでの債券発行は、市場により精通している可能性のある現地投資家を惹きつけ、より広範な投資家基盤の構築に貢献します。

リスク

信用リスク。投資家は、発行体の信用リスクにさらされます。これは、発行体が利子支払いまたは元本返済を債務不履行とする可能性を含みます。信用リスクは、発行体の財務的安定性、信用格付け、および経済環境によって影響を受けます。
金利リスク。カンガルー債は金利リスクの対象となり、その価格は市場金利の変動により変動する可能性があります。金利の上昇は債券価格の下落につながる可能性があり、金利の下落は価格上昇をもたらす可能性があります。
通貨リスク。オーストラリア・ドル建てであるにもかかわらず、カンガルー債は投資家をオーストラリア・ドルと自国通貨との間の潜在的な通貨変動にさらします。通貨の減価は、債券保有を投資家の自国通貨に再変換する際に損失をもたらす可能性があります。
市場流動性。カンガルー債は、主要な世界の債券市場と比較して、流動性の課題に直面する可能性があります。限られた流動性は、債券の売買の容易さに影響を与え、不利な価格につながる可能性があります。
市場状況。カンガルー債は市場状況に影響され、不利な経済状況や金融市場の混乱はその価値に影響を与える可能性があります。経済低迷や地政学的緊張などの予期せぬ事象は、債券のパフォーマンスに影響を与える可能性があります。
インフレリスク。投資家は、インフレがカンガルー債のリターンの実質価値を侵食するリスクに直面します。インフレ圧力は、将来の利子および元本支払いの購買力を減少させる可能性があります。

カンガルー債の歴史的展望

2000年代初頭以来、カンガルー債の発行は、オーストラリア・ドル建ての高格付けで比較的高利回りの資産に対する世界的な需要によって著しく成長してきました。これらの債券は、資金調達源を多様化する機会を提供し、他の通貨建てで発行される債券と比較して比較的低い発行コストとヘッジコストを提供するため、外国の発行体にとって魅力的です。さらに、カンガルー債の発行体は、クロスカレンシー・スワップ市場において極めて重要な役割を果たしています。調達したオーストラリア・ドルを外国通貨に変換することにより、彼らは海外で調達した資金をオーストラリア・ドルに交換しようとするオーストラリア企業の間接的な取引相手として機能します。

世界銀行がオーストラリア市場に戻ったのは、6% 9nov2016, AUDの債券発行による2006年のことでした。世界銀行はカンガルー債の最大の外国発行体です。

カンガルー債発行プロセス

発行体の評価と承認。外国事業体は、オーストラリア証券投資委員会（ASIC）が設定した基準を満たさなければなりません。発行体の財務的安定性を反映する、認定された格付機関からの信用格付けを取得します。
コンプライアンスと書類作成。ASICからの承認を取得し、オーストラリアの開示および報告要件を遵守します。条件、条項、および債券発行の目的を詳細に記した包括的な発行書類を作成します。
投資家適格基準。投資家は適格基準を満たす必要があり、多くの場合、機関投資家としての資格、または最低投資基準のいずれかを満たすことが要求されます。
投資家との関わり。潜在的な投資家と関わり、多様化と潜在的なリターンのためのカンガルー債の魅力を紹介します。投資家は、発行体と債券条件に関する徹底的なデューデリジェンスを実施し、リスクとリターンを評価します。
条件と条項の最終決定。カンガルー債が固定金利か変動金利かを決定し、資金調達ニーズに基づいて満期日を設定します。
発行と上場。オーストラリア・ドルを必要としない場合、クロスカレンシー・スワップなどの金融商品を使用して債券の調達資金を変換します。一度発行されると、発行体の好みに応じて、証券取引所に上場するか、店頭取引を行います。
発行後のコンプライアンス。発行後の報告義務を遵守し、透明性を確保し、規制要件への適合を維持します。

よくある質問 (FAQ)

オーストラリアドルを必要としない企業でもカンガルー債を発行できますか？

はい、カンガルー債は、必ずしもオーストラリアドルを必要としない企業によって発行される場合があります。カンガルー債の発行体の多くは、資金調達源の多様化とカンガルー債市場が提供する有利な条件を活用するために、オーストラリア市場に参入する外国事業体です。カンガルー債の発行は、特定のオーストラリアドルの必要性に厳密に結びついているわけではなく、むしろ、オーストラリア資本市場へのアクセスと投資家層の拡大を望むことによって推進されています。
RBAカンガルー債とは何ですか？

「RBAカンガルー債」という用語は、通常、オーストラリア準備銀行（RBA）の担保として適格なカンガルー債を指します。オーストラリアの中央銀行であるオーストラリア準備銀行は、金融市場において極めて重要な役割を果たしています。ソブリン、超国家的機関、政府機関（SSA）によるカンガルー債は、しばしば高品質の証券と見なされ、特定の基準を満たす場合、RBAからの融資の担保として使用することができます。AAA格付けを受け、信頼性の高い機関に支えられているこれらの債券は、RBAやその他の金融機関にとって安全な投資オプションを提供します。
カンガルー債と外国債の違いは何ですか？

カンガルー債と外国債は、非国内事業体が外国市場で発行されるという共通点がありますが、その違いは、特定の特性と取引される市場にあります。これらの債券は、オーストラリアの債務市場へのアクセスを求める発行体に対応し、現地通貨での資金調達と分散化の手段を提供します。オーストラリアの投資家にとっての主な利点は、カンガルー債が自国通貨で発行されるため、外国通貨建ての類似債券を購入する際の通貨リスクを回避できる点にあります。

一方、外国債はより広範なカテゴリーを包含し、外国事業体が国内市場において自国通貨で発行する債券を指します。カンガルー債とは異なり、外国債は米国のヤンキー債や日本のサムライ債など、さまざまな国際市場でそれぞれの市場の現地通貨を使用して発行することができます。カンガルー債を含む外国債を発行する動機は、追加の資本市場への参入と資金調達源の多様化にあります。