発行、発行体
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Issue, issuer | 発行、発行体

カテゴリー — 基本概念
著者:ニキータ・ブンゼン 北米固定收益部部長
最終更新日:2025年1月20日

発行とは何ですか?

発行とは、投資家から資金を調達するために証券を提供するプロセスです。企業は、事業資金調達の方法として、債券や株式を投資家に発行することがあります。この方法は、他の源泉から負債を負うことなく、拡大または新規プロジェクトへの資金調達を検討している企業にとって特に重要です。

「発行」という用語は、公衆に提供された一連の株式または債券を指し、通常、一つのオファリングの下でリリースされた一連の証券に関連します。例えば、企業が債券の第3回発行をリリースする計画は、一連のオファリングにおける最新の発行を示します。

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<h2>発行の詳細</h2>
<p>証券の発行は多様な形態を取り得、企業が資本を調達するために採用する多様な戦略を反映します。新規発行は証券の初回リリースを指し、既存発行は確立された企業による追加株式のオファリングを含みます。両方の発行形態は、企業がその運営と成長に資金を提供するために使用する重要な金融メカニズムです。</p><p>企業が資本を必要とする場合、株式を販売するか、債券を発行するかを選択できます。例えば、二次オファリングでは、取締役会がより多くの株式を発行することを決議し、それにより市場で利用可能な株式数を増加させることがあります。この行動は、これらの追加株式の販売からの収益が企業の金庫に入るため、直接的に企業に利益をもたらします。</p><p>債券の発行は、企業が投資家から資金を借り、利息を付けて返済することに同意する別の戦略です。この利息は税控除可能な経費であり、法人の借入コストを削減することができます。特定の時期において、企業がより多くの株式または債券を発行する決定は、市場状況、投資家センチメント、内部の財務健全性を含む様々な要因によって影響を受ける可能性があります。</p>
<h2><strong>考慮すべき要因</strong></h2>
<ul><li><p><strong>事業目標</strong>。組織は、その長期的および短期的な事業目標を評価する必要があります。目標が事業運営の拡大、新規プロジェクトへの投資、または既存債務の借り換えであるかに関わらず、最終目的を理解することが極めて重要です。</p></li><li><p><strong>株式と社債のバランス</strong>。株式(エクイティ)と負債(社債)の間のバランスを取ることが不可欠です。過剰な負債の発行は高い利息費用につながり、過剰な株式の発行は所有権の希薄化をもたらします。適切なバランスは、資本コストの高騰を回避するのに役立ちます。</p></li><li><p><strong>返済義務</strong>。株式発行から調達した資金は、債券や社債とは異なり、返済する必要がなく、利息費用も発生しません。これは、返済の負担なく資金を提供するため有利です。しかし、それはまた、企業が既存所有者が会社に対する支配力を失いすぎないように、希薄化の適切な限度を注意深く監視すべきであることも意味します。この点は、株主満足度を維持する上でしばしば重大な問題となります。</p></li></ul>
<h2><strong>株式および債券の引受け</strong></h2>
<p>株式および債券を発行する企業は、プロセスを促進するためにしばしば投資銀行と契約します。企業が債券を販売することを決定すると、投資銀行は法人の価値とリスクを評価し、価格を決定し、その後、公募または私募(プライベート・プレイスメントとして知られる)で債券を引受け、販売します。</p><p>引受けは、新規発行に関する徹底的な調査とリスク評価を含みます。これにより、ローンに対して公正な借入金利が設定され、投資リスクを正確に価格設定することにより証券の市場が創出されます。リスクが高すぎると判断された場合、引受人は参加を拒否するか、より高い利回りを要求する可能性があります。この審査プロセスは、投資家が情報に基づいた意思決定を行い、投資における透明性と安全性を提供するのに役立ちます。</p><p>引受けは、個々の株式だけでなく、政府、法人、または地方自治体の債券を含む債務証券にも関与する可能性があります。複数の引受人が関与する場合、引受人シンジケートが形成され、大規模または複雑な発行を管理するために彼らのリソースをプールすることがあります。この協業は、企業への安定した資本の流れを確保し、その財務成長と安定性という重要な課題に沿うものです。</p>
<h2>発行プロセス</h2>
<p>発行プロセスは、企業が一般公衆に対して目論見書または目論見書に代わる書類を発行することから始まります。この目論見書は、公衆が会社の株式を購読するための招待状として機能します。これは、事業、ビジョン、ミッションステートメント、財政状態、および調達資本の使用計画を含む、会社に関する包括的な詳細を提供する法的文書です。この文書は、潜在的な投資家が会社の目標と財務健全性という重要な課題を理解するために不可欠です。</p><p>興味のある投資家は、申請書に記入し、目論見書に記載されている指定銀行に必要な申込金を預け入れることにより、株式に応募します。企業は、株式価格全額を一括で、または数回の分割払いで回収する場合があります。投資家が最低申込金を預け入れない場合、その株式発行はキャンセルされ、企業は以前の支払いを返金します。</p><p>最低申込額を受領すると、企業は株式の割当てに進みます。株式が過剰に応募された場合、企業は比例配分に基づいて株式を割り当てます。株式を割り当てられた投資家は割当通知書を受け取り、会社と応募者間の有効な契約が成立し、彼らを一部所有者とします。不承認となった応募者にも通知が行われます。このプロセスは、会社の最新の株式発行が透明かつ公正に行われ、投資家が情報に基づいた意思決定を行うために必要な情報を提供することを保証します。</p>
<h2>事例</h2>
<p>ABC株式会社は、10万ルピーの株式資本を持ち、額面100ルピーの株式1万株に分割されている会社です。追加資本を調達するために、ABC株式会社は新株を公衆に発行することを決定します。以下にプロセスの流れを示します:</p><ol><li><p><strong>目論見書の発行</strong>。ABC株式会社は、会社、その事業、ビジョン、ミッションステートメント、財政状態、および調達資本の使用計画に関する詳細を提供する法的文書である目論見書を作成します。この文書は、公衆がABC株式会社の株式を購読するための招待状として機能し、投資家の注意を必要とする重要な課題を強調します。</p></li><li><p><strong>応募プロセス</strong>。ABC株式会社への出資を求めている興味のある投資家は、申請書に記入し、目論見書に記載されている指定銀行に必要な申込金を預け入れることにより、株式に応募します。この場合、彼らは1株あたり100ルピーで株式を購入できます。</p></li><li><p><strong>資金の回収</strong>。ABC株式会社は、株式価格全額を一括で、または数回の分割払いで回収することを選択する場合があります。投資家が120日以内に最低申込金を預け入れない場合、その株式発行はキャンセルされます。その後、会社は目論見書発行後130日以内に以前の支払いを返金します。</p></li><li><p><strong>株式の割当</strong>。ABC株式会社が最低申込額を受領すると、株式の割当に進みます。過剰応募が発生した場合、株式は比例配分に基づいて割り当てられます。これにより、全ての応募者間での公平な分配が保証されます。株式を割り当てられた投資家は割当通知書を受け取り、ABC株式会社と応募者間の有効な契約を形成し、彼らを会社の一部所有者とします。</p></li><li><p><strong>投資家との連絡</strong>。不承認となった応募者にも速やかに通知され、プロセスにおける透明性が確保されます。</p></li></ol>
                </div>

                                <div class=

よくある質問 (FAQ)

  • 発行体とは誰ですか?

    発行体とは、証券を発行する主体です。この役割は、法人、行政区画(都市、地域、州など)、または政府機関が果たすことができます。例えば、ABC株式会社のような企業、地方債を発行する都市、または国債を発行する政府機関は、すべて発行体と見なされます。
  • なぜ企業は株式を発行するのですか?

    企業が株式を発行する主な理由は、事業資金を調達するためです。株式を発行することで、企業は事業拡大、新製品開発、または新市場参入に必要な資本を集めることができ、企業の有機的成長を支援します。さらに、株式を発行することで、既存の負債を返済する資金を調達し、それによって支払利息を削減し、財務の安定性を向上させることができます。さらに、企業は他の事業を買収するために必要な資金を調達する目的で株式を発行する場合があります。これにより、合併と買収を通じた成長が促進されます。これらの例は、株式発行が企業の戦略的目标と財務的な健全性をどのように支援できるかを示しています。
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