GDP-Linked Bond | GDP連動債

GDP連動債は、支払いがGDPの動態に連動する債務証券です。これらの証券は最近、国際金融システムの安定性を向上させる可能な方法について議論する中でG20内でも注目を集めています。

国は一般的に固定クーポン支払いの債券を発行します。しかし、政府の債務支払能力に連動したクーポン債を発行することも可能です。GDP連動債は、支払いが発行国のGDP動態に連動するそのような商品の一例です。GDP連動債は様々な方法で構成することができます。例えば、額面価額および/またはクーポン支払いがGDPに連動するように構成できるほか、考慮されるGDPの尺度は実質GDPまたは名目GDPとすることができます。

GDP連動債はモラルハザードを導入する可能性があります。なぜなら、政府は借入コストを削減する努力においてGDP成長を刺激するインセンティブを幾分持つ可能性があるためです。しかし、これらの危険性は、国家統計機関の独立性を強化するか、または国際機関をデータ検証に関与させることによって軽減される可能性があります。

現在、GDP連動商品は、多くの場合、国の債務再編の一環として政府によって発行されます。例えば、GDP連動証券は、2005年にアルゼンチンによって、2012年にギリシャによって、そして2015年にウクライナによって発行されました。もう一つの注目すべき発行は、2020年にイタリアによって発行された同様の債務商品であるBTP Futuraでした。