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Fixed Rate Capital Securities | 固定利付資本証券

カテゴリー — 債券の種類

固定利付資本証券（FRCS）は、債券と優先株の両方の特徴を組み合わせた、企業発行体によって発行されるハイブリッド商品です。

したがって、債券と同様に、FRCSは：
— 会社の資本構成において劣後債である；
— 定期的な固定支払い（毎月/四半期毎/半期毎）を規定する；
— 債券発行による資金調達に関連する税制上の優遇措置の対象となる；
— 原則として、あらかじめ決められた満期日を有する。
同時に、FRCSは：
— 株式単位で表示され取引される；
— パーセンテージではなく通貨で表示される；
— 発行体が自社株式の配当を支払わない場合、支払いを停止する可能性がある。

ほとんどのFRCSは市場平均を上回る利率を有し、その信用格付けは投資水準（例：W.R. Berkley, 5.625% 30apr2053, USD、Brunswick, 6.375% 15apr2049, USD）にあります。格付機関によれば、この証券の信頼性レベルは、この商品が長期借入を目的としており、必要に応じて発行体が支払いを停止することを可能にするという事実によって条件付けられています。さらに、この種の証券は、FRCSおよびその発行体に影響を与える税制の変更があった場合、早期に償還される可能性があります。