なぜヨーロピアンオプションと呼ばれるのですか？

ヨーロピアンオプションは、その行使を満期日に結びつける特定の規則のセットに準拠するため、そのように名付けられています。名前が示唆するものに反して、ヨーロピアンオプションは特定の地理的な場所に関連していません。代わりに、「ヨーロピアン」という用語は、契約で言及された正確な満期日にのみその行使を制限するこれらのオプションの独自の特性を示すためにのみ使用されます。本質的に、「ヨーロピアンオプション」という名前は、特定の地域や場所との関連性ではなく、アメリカンの対応物とそれらを区別するこれらのオプションの定義特性を強調しています。

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの違いは何ですか？

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの選択は、お客様の具体的な投資目標、取引戦略、リスク許容度によって異なります。ここでは、情報に基づいた意思決定を支援する一般的なガイドラインをご提示します。アメリカンオプション柔軟性。アメリカンオプションは満期日前ないし満期日において随時権利行使が可能なため、より高い柔軟性を提供します。この特性は、満期日前の有利な価格変動を捉えたい場合に特に有効です。配当株対応。配当支払い株式を扱う場合、アメリカンオプションは有用です。権利落日前にオプションを行使することで配当金を受領することが可能となります。積極的取引。積極的なトレーダー様で、オプション行使のタイミングを細かく制御したい場合には、アメリカンオプションがより適しております。ヨーロピアンオプションプレミアムの低減。ヨーロピアンオプションはアメリカンオプションに比べプレミアムが低い傾向があります。特に複数契約をご購入される場合に、費用対効果の高い選択肢となります。指数オプション。指数オプションを取引される場合、ヨーロピアンオプションが一般的に採用されております。これは取引日終了時点での指数値算定・決済の慣行に適合するためです。複雑性の低減。ヨーロピアンオプションは早期行使のための継続的な監視や準備が不要となるため、より簡便であり、一部の投資家様にとってストレス要因を軽減する可能性がございます。

ヨーロピアンオプションは自動的に行使されますか？

「いいえ、ヨーロピアンオプションは自動的に行使されません。ヨーロピアンオプションは、オプション保有者が契約で指定された満期日にのみオプションを行使することを許可するオプション契約のスタイルです。しかし、オプション保有者はオプションを行使する義務はなく、行使する権利を持っていますが、行使せずにオプションを満了させることも選択できることを強調することが不可欠です。ヨーロピアンオプションの場合、行使するかどうかの決定はオプション保有者にあり、自動的ではありません。」

ヨーロピアンオプションを売ることはできますか？

はい、ヨーロピアンオプションはその満期日前に売却することができます。ヨーロピアンオプションはオプション保有者によって指定された満期日にのみ行使できますが、その日以前は市場で自由に取引されます。投資家はヨーロピアンオプションを売買する能力を持ち、満期日前にポジションを決済し、利益を確定し、またはポジションに出入りすることによってリスクを管理することができます。オプション市場におけるこの流動性と取引可能性は、投資家にオプション契約を管理する柔軟性を提供し、それらを他の市場参加者に売却する能力を含みます。

SPXオプションはヨーロピアンですか？

はい、SPXオプションはヨーロピアンスタイルのオプションです。これは、それらが満期時のみに行使でき、それ以前には行使できないことを意味します。SPXオプションを含むヨーロピアンスタイルオプションは、早期行使のリスクを排除し、オプションの売り手にとって有利です。SPXオプションは現金決済であり、その行使は指定された満期日にのみ発生する可能性があり、ヨーロピアンオプションの特性と一致します。

ヒントモードがオンになっていますオフ

European option (derivative) | ヨーロピアンオプション（デリバティブ）

カテゴリー — デリバティブ

Azat Alymov氏、Cbonds北米グループ
2024年6月25日更新

ヨーロピアンオプションの定義

ヨーロピアンオプションは、権利行使を満期日に限定するオプション契約の一種です。満期日を含む満期前のいつでも行使可能なアメリカンオプションとは異なり、ヨーロピアンオプションでは権利行使が満期日に限定されるという重要な特徴があります。これは、コールオプションとプットオプションのいずれにおいても、権利行使がオプションの特定の満期日のみに発生することを意味します。

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションという用語は地理的な位置を示すものではない点にご留意ください。これらの名称は単に権利行使の条件を示すものであり、ヨーロピアンオプションはアメリカンオプションに比べて行使日が遅い特性を有します。

要約しますと、ヨーロピアンオプションは満期前であればいつでも行使可能なアメリカンオプションとは異なり、指定された満期日のみに契約を行使する権利を保有者に付与します。これらの権利には、あらかじめ設定された価格（行使価格）で原資産を購入または売却する能力が含まれます。

European Option

ヨーロピアンオプションの詳細

ヨーロピアンオプションの特徴は、保有者がオプション契約で指定された正確な満期日にのみ権利を行使できる点にあります。他の種類のオプションと同様に、ヨーロピアンオプションにはオプションプレミアムと呼ばれる初期コストが発生し、これはオプション保有者によって支払われます。

重要な点として、投資家は特定の株式やファンドについてアメリカンオプションとヨーロピアンオプションの選択が常に可能とは限りません。一部の証券はアメリカンオプションまたはヨーロピアンオプションのいずれかのみで提供され、両方では利用できない場合があります。指数オプションについては、ヨーロピアンオプションが一般的に使用されます。この選択は、証券会社における会計処理の簡素化に寄与します。

ヨーロピアン指数オプションを取り扱う場合、取引は満了月の第三金曜日前の木曜日の営業終了時に停止します。この取引中断期間により、証券会社は原指数を構成する個別資産の価値計算を実施することが可能となります。

このプロセスの結果、オプションの決済価格が予想外となる場合があります。株式その他の証券価格は、木曜日の引けから金曜日の市場開場にかけて大きく変動する可能性があります。さらに、金曜日の市場開場後、正確な決済価格が確定・公表されるまで数時間を要する場合があります。

一般的に、ヨーロピアンオプションは相対取引（OTC）で取引され、これは契約当事者間で直接交渉されるカスタマイズ契約であることを意味します。一方、アメリカンオプションは通常、標準化された取引所で取引され、より流動性が高く取引しやすい市場を提供します。

ヨーロピアンオプションの長所と短所

利点

売り手にとって予測可能性が高い。ヨーロピアンオプションは特定の満期日にのみ行使可能であるため、オプションの売り手にとって予測可能性が高くなります。この予測可能性により、売り手は早期行使に常時備える必要がなく、予期しない権利行使の可能性を低減します。
コストの低さ。ヨーロピアンオプションは一般にアメリカンオプションに比べて購入コストが低くなります。この低コストにより、オプション購入者は同額の資金でより多くの契約を取得でき、原資産へのエクスポージャーを拡大する可能性があります。

欠点

相対取引（OTC）での販売。ヨーロピアンオプションは通常、相対取引（OTC）で販売されるため、標準化された取引所では取引されません。この結果、流動性が低く、アメリカンオプションに比べて売買に時間を要する傾向があります。取引所取引の欠如は市場アクセスを制限し、取引相手を見つけることを困難にする可能性があります。
購入者における柔軟性の低下。ヨーロピアンオプションの保有は、行使時期に関する柔軟性が低いという特徴があります。満期前ないし満期日にいつでも行使可能なアメリカンオプションとは異なり、ヨーロピアンオプションは満期日のみ行使が可能です。この柔軟性の低下は、オプション購入者がアメリカンオプションを選択していた場合は活用できた有利な価格変動からの利益機会を逃す可能性があることを意味します。

ヨーロピアンオプションの価格設定

ヨーロピアンオプションの価格設定には、いくつかの主要な要素が影響します。これらの要素には、原資産の現在の市場価格、行使価格、オプションの満期までの残存時間、原資産価格の含まれるボラティリティ、 prevailing な無リスク金利、および原資産から期待される配当が含まれます。

ヨーロピアンプットオプションは、原資産の市場価格が低い場合、特に「イン・ザ・マネー」にさらに移動した場合に、より価値が高まります。さらに、市場価格に対して高い行使価格は、プットオプションの内在価値を高めます。オプションの満期までの時間が長いことも、資産価格が下落する機会がより大きいため、その価値を高めます。原資産価格の含まれるボラティリティが高い場合、より大きな価格変動の可能性を反映し、オプションの価値を高めます。高い無リスク金利は割引現在価値によりヨーロピアンプットオプションの価値をわずかに高め、原資産から期待される配当はプットオプションの価値にわずかな減少効果をもたらします。これらの要素が総合的に、ヨーロピアンオプションの価格決定に寄与します。

ヨーロピアンオプションの事例

事例1。投資家がシティグループ社のヨーロピアンコールオプションを行使価格50ドル、契約あたりのプレミアム5ドル（100株）で購入します。総コストは500ドル（5ドル×100＝500ドル）です。オプションの満期時点で、シティグループの株価は75ドルで取引されています。この場合、コールオプションの所有者は権利を行使することで行使価格50ドルで株式を購入する権利を有します。これにより1株あたり25ドル（75ドル-50ドル）の利益が生じ、初期のプレミアム5ドルを差し引くと、1株あたりの正味利益は20ドルとなります。これを契約の100株で乗じると、総利益は2,000ドル（20ドル×100＝2,000ドル）となります。
事例2。別のシナリオでは、コールオプションの満期時点でシティグループの株価が50ドルの行使価格を下回る30ドルに下落しています。ヨーロピアンオプションは満期日にのみ行使可能であり、30ドルで取引されている株式を50ドルで購入することは経済的に有利ではないため、オプションは行使されず無価値で満了します。この場合、投資家は取引開始時に支払ったプレミアム500ドル全額を失います。さらに、投資家は満期前にコールオプションを市場に売却する選択肢もありますが、売却により受け取るプレミアムが初期に支払った5ドルのプレミアムを相殺するのに十分かどうかは、経済状況、企業業績、満期までの残存時間、売却時点での株価のボラティリティなど、様々な要因に依存します。満期前のコールオプション売却によるプレミアムが初期に支払ったプレミアムを十分にカバーする保証はありません。

よくある質問 (FAQ)

なぜヨーロピアンオプションと呼ばれるのですか？

ヨーロピアンオプションは、その行使を満期日に結びつける特定の規則のセットに準拠するため、そのように名付けられています。名前が示唆するものに反して、ヨーロピアンオプションは特定の地理的な場所に関連していません。代わりに、「ヨーロピアン」という用語は、契約で言及された正確な満期日にのみその行使を制限するこれらのオプションの独自の特性を示すためにのみ使用されます。本質的に、「ヨーロピアンオプション」という名前は、特定の地域や場所との関連性ではなく、アメリカンの対応物とそれらを区別するこれらのオプションの定義特性を強調しています。
アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの違いは何ですか？
アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの選択は、お客様の具体的な投資目標、取引戦略、リスク許容度によって異なります。ここでは、情報に基づいた意思決定を支援する一般的なガイドラインをご提示します。

アメリカンオプション
1. 柔軟性。アメリカンオプションは満期日前ないし満期日において随時権利行使が可能なため、より高い柔軟性を提供します。この特性は、満期日前の有利な価格変動を捉えたい場合に特に有効です。
2. 配当株対応。配当支払い株式を扱う場合、アメリカンオプションは有用です。権利落日前にオプションを行使することで配当金を受領することが可能となります。
3. 積極的取引。積極的なトレーダー様で、オプション行使のタイミングを細かく制御したい場合には、アメリカンオプションがより適しております。
ヨーロピアンオプション
1. プレミアムの低減。ヨーロピアンオプションはアメリカンオプションに比べプレミアムが低い傾向があります。特に複数契約をご購入される場合に、費用対効果の高い選択肢となります。
2. 指数オプション。指数オプションを取引される場合、ヨーロピアンオプションが一般的に採用されております。これは取引日終了時点での指数値算定・決済の慣行に適合するためです。
3. 複雑性の低減。ヨーロピアンオプションは早期行使のための継続的な監視や準備が不要となるため、より簡便であり、一部の投資家様にとってストレス要因を軽減する可能性がございます。
ヨーロピアンオプションは自動的に行使されますか？

「いいえ、ヨーロピアンオプションは自動的に行使されません。ヨーロピアンオプションは、オプション保有者が契約で指定された満期日にのみオプションを行使することを許可するオプション契約のスタイルです。しかし、オプション保有者はオプションを行使する義務はなく、行使する権利を持っていますが、行使せずにオプションを満了させることも選択できることを強調することが不可欠です。ヨーロピアンオプションの場合、行使するかどうかの決定はオプション保有者にあり、自動的ではありません。」
ヨーロピアンオプションを売ることはできますか？

はい、ヨーロピアンオプションはその満期日前に売却することができます。ヨーロピアンオプションはオプション保有者によって指定された満期日にのみ行使できますが、その日以前は市場で自由に取引されます。投資家はヨーロピアンオプションを売買する能力を持ち、満期日前にポジションを決済し、利益を確定し、またはポジションに出入りすることによってリスクを管理することができます。オプション市場におけるこの流動性と取引可能性は、投資家にオプション契約を管理する柔軟性を提供し、それらを他の市場参加者に売却する能力を含みます。
SPXオプションはヨーロピアンですか？

はい、SPXオプションはヨーロピアンスタイルのオプションです。これは、それらが満期時のみに行使でき、それ以前には行使できないことを意味します。SPXオプションを含むヨーロピアンスタイルオプションは、早期行使のリスクを排除し、オプションの売り手にとって有利です。SPXオプションは現金決済であり、その行使は指定された満期日にのみ発生する可能性があり、ヨーロピアンオプションの特性と一致します。