なぜそれらはヨーロピアンオプションと呼ばれるのですか？

ヨーロピアンオプションは、その行使を満期日に結びつける特定のルールに従うためにそのように名付けられています。名前が示唆するものに反して、ヨーロピアンオプションは特定の地理的な場所に関連していません。代わりに、「ヨーロピアン」という用語は、これらのオプションの独自の特徴、つまり契約に記載された正確な満期日にのみ行使が制限されることを示すためにのみ使用されています。本質的に、「ヨーロピアンオプション」という名前は、これらのオプションの定義的な特徴を強調しており、特定の地域や場所との関連ではなく、アメリカンオプションとの違いを示しています。

私のオプションはアメリカンですか、ヨーロピアンですか？

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの選択は、あなたの特定の投資目標、取引戦略、およびリスク許容度に依存します。情報に基づいた意思決定を行うための一般的なガイドラインを以下に示します。アメリカンオプション柔軟性。アメリカンオプションは、満期日前または満期日にいつでも行使できるため、より大きな柔軟性を提供します。この柔軟性は、満期日前に有利な価格変動を利用したい場合に有利です。配当株。配当支払い株を扱う場合、アメリカンオプションは有用です。它們は、権利確定日前にオプションを行使して配当金を受け取ることを可能にします。積極的な取引。積極的なトレーダーであり、オプション行使のタイミングをコントロールすることを好む場合、アメリカンオプションがより適しているかもしれません。ヨーロピアンオプション低いプレミアム。ヨーロピアンオプションは、多くの場合、アメリカンオプションと比較して低いプレミアムを持ちます。これは、複数の契約を購入する場合に特に費用効果が高くなります。指数オプション。指数オプションを取引する場合、ヨーロピアンオプションが一般的に使用されます。它們は、取引日の終わりに指数値を計算し決済する慣行に沿っています。複雑さの軽減。ヨーロピアンオプションは、早期行使のために常に監視し準備する必要性を排除し、一部の投資家にとってよりシンプルでストレスが少なくなる可能性があります。

ヨーロピアンオプションは自動的に行使されますか？

いいえ、ヨーロピアンオプションは自動的に行使されません。ヨーロピアンオプションは、オプション保有者が契約で指定された満期日にのみオプションを行使することを許可するオプション契約のスタイルです。しかし、オプション保有者はオプションを行使する義務はないことを強調することが重要です。彼らは行使する権利を持っていますが、オプションを行使せずに満了させることも選択できます。ヨーロピアンオプションの場合、行使するかどうかの決定はオプション保有者にあり、自動的ではありません。

ヨーロピアンオプションを売ることはできますか？

はい、ヨーロピアンオプションはその満期日前に売却することができます。ヨーロピアンオプションは保有者によって指定された満期日にのみ行使することができますが、それ以前に市場で自由に取引することができます。投資家はヨーロピアンオプションを売買する能力を持ち、これによりポジションをクローズしたり、利益を確定したり、満期日前にポジションに参入または退出することでリスクを管理したりすることができます。オプション市場におけるこの流動性と取引可能性は、投資家にオプション契約を管理する柔軟性を提供し、それらを他の市場参加者に売却する能力を含みます。

SPXオプションはヨーロピアンですか？

はい、SPXオプションはヨーロピアンスタイルのオプションです。これは、それらが満期時にのみ行使可能であり、それ以前には行使できないことを意味します。SPXオプションを含むヨーロピアンスタイルのオプションは、早期行使のリスクを排除し、これはオプションの売り手にとって有利です。SPXオプションは現金決済であり、その行使は指定された満期日にのみ発生することができ、ヨーロピアンオプションの特徴と一致しています。

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European Option | ヨーロッパ型オプション

カテゴリー — 債券オプションの種類

著者: コンスタンティン・ヴァシリエフ Cbonds 取締役会メンバー、経済学博士
更新日: 2023年10月12日

ヨーロピアンオプションとは

ヨーロピアンオプションは、オプションの実行をその満期日に制限する一種のオプション契約でございます。満期日までおよび満期日を含むいつでも行使可能なアメリカンオプションとは異なり、ヨーロピアンオプションには重要な違いがございます：オプション保有者は満期日前にオプションを行使できません。これは、ヨーロピアンコールオプションであれヨーロピアンプットオプションであれ、コールまたはプットのアクションの実行は、オプションの特定の満期日のみで発生し得ることを意味します。

アメリカンおよびヨーロピアンオプションという用語を地理的位置と混同すべきではない点に留意することが重要です。これらの名前は単にオプションを行使する権利を示し、ヨーロピアンオプションはアメリカンオプションと比較して後の行使日を持ちます。

要約すると、ヨーロピアンオプションは、オプション所有者に指定された満期日のみで契約を行使する権利を提供し、これが満期前のいつでも行使可能なアメリカンオプションと区別します。

ヨーロピアンオプション

ヨーロピアンオプションの説明

ヨーロピアンオプションは、オプション保有者が保持する契約上の権利の行使に対して特定の時間枠を確立します。これらの権利には、行使価格として知られる事前に決められた価格で原資産を購入または売却する能力が含まれます。ヨーロピアンオプションの特徴は、保有者がオプション契約で指定された正確な満期日にのみこれらの権利を行使できることです。他の種類のオプションと同様に、ヨーロピアンオプションには、オプション保有者によって支払われるオプションプレミアムとして知られる初期コストが伴います。

考慮すべき重要な側面の一つは、投資家が特定の株式またはファンドに対してアメリカンオプションまたはヨーロピアンオプションを選択する柔軟性を持たないことが多い点でございます。特定の証券は、アメリカンまたはヨーロピアンのいずれか一つのバージョンのみで利用可能であり、両方ではない可能性がございます。指数の場合、ヨーロピアンオプションが一般的に使用されます。この選択は、ブローカーに対する会計処理を簡素化するという利点によって動機づけられます。

ヨーロピアン指数オプションを扱う場合、取引は満期月の第三金曜日前の木曜日の業務終了時に停止します。この取引の中断は、ブローカーが原指数を構成する個々の資産の価値を計算する機会を与えます。

このプロセスの結果、オプションの決済価格が予想外になることがあります。株式およびその他の証券の価格は、木曜日の終値と金曜日の市場開場の間に大幅に変動する可能性があります。さらに、正確な決済価格が確立され公表されるまでには、金曜日の市場開場後数時間かかる可能性があります。

通常、ヨーロピアンオプションは相対取引（OTC）で取引されます。これは、当事者間で直接交渉されたカスタマイズされた契約であることを意味し、一方、アメリカンオプションは通常、標準化された取引所で取引され、より流動的で容易に取引可能な市場を提供します。

ヨーロピアンオプションの長所と短所

長所

オプション売り手にとってより予測可能。ヨーロピアンオプションは、特定の満期日にのみ行使可能であるため、オプション売り手にとってより予測可能でございます。この予測可能性は、オプション売り手が早期行使に常に備える必要がなく、予期しない権利行使の可能性を減少させることを意味します。
低コスト。ヨーロピアンオプションは、一般的にアメリカンオプションと比較して購入コストが低いです。この低コストにより、オプション購入者は同じ金額でより多くの契約を取得でき、原資産へのエクスポージャーを潜在的に増加させます。

短所

相対取引（OTC）で販売。ヨーロピアンオプションは通常、相対取引（OTC）で販売されます。これは、標準化された取引所で取引されないことを意味します。その結果、それらは流動性が低く、アメリカンオプションと比較して売買に時間がかかる傾向があります。この取引所取引の欠如は、市場アクセスを制限し、取引相手を見つけることを困難にする可能性があります。
オプション購入者に対する柔軟性の低下 。ヨーロピアンオプションを保持することは、いつ行使できるかという点で柔軟性が低いことを伴います。満期前または満期日にいつでも行使可能なアメリカンオプションとは異なり、ヨーロピアンオプションは満期日にのみ行使可能です。この柔軟性の低下は、オプション購入者が、アメリカンオプションを選択した場合に利用できた可能性のある有利な価格変動から利益を得る機会を逃す可能性があることを意味します。

ヨーロピアンオプションの価格設定

ヨーロピアンオプションの価格設定は、いくつかの主要な要因によって影響を受けます。これらの要因には、原資産の現在の市場価格、行使価格、オプションの満期までの残り時間、原価格におけるインプライドボラティリティの水準、 prevailing 無リスク金利、および原資産からの予想配当が含まれます。

ヨーロピアンプットオプションは、原資産の市場価格が低い場合、特にさらに「イン・ザ・マネー」に移動する場合に、より価値が高まります。さらに、市場価格に関連して高い行使価格は、プットオプションの本質的価値を増加させます。オプションの満期までのより多くの時間もその価値に追加され、資産の価値が減少するより大きな機会を提供します。原資産の価格における高いインプライドボラティリティは、オプションの価値を増加させ、より大きな価格変動の可能性を反映します。高い無リスク金利は、割引現在価値により、ヨーロピアンプットオプションの価値をわずかに強化し、原資産からの予想配当は、プットオプションの価値にわずかな減少効果を持ちます。これらの要因は全体として、ヨーロピアンオプションの価格の決定に貢献します。

アメリカン対ヨーロピアンオプション

ヨーロピアンオプションとアメリカンオプションの主な違いは、その行使の柔軟性にあります。ヨーロピアンオプションは指定された満期日にのみ行使可能である一方、アメリカンオプションは投資家に購入と満期日の間のいつでも行使する柔軟性を提供します。これは、アメリカンオプションが、原資産の価格が自分に有利に動き、支払われたプレミアムを超えるとすぐに利益を捕捉することを投資家に可能にすることを意味します。

アメリカンオプションが好まれる一つのシナリオは、配当支払い株を扱う場合でございます。投資家は、権利落ち日前にアメリカンオプションを行使し、配当金を受け取るために適時に株式を所有することを保証できます。しかし、アメリカンオプションによって提供される柔軟性は、より高いコストを伴います。なぜなら、それらは通常、プレミアムプレミアムを持ち、取引を収益性にするために原資産が行使価格からさらに移動する必要があるためです。

対照的に、ヨーロピアンオプションは一般に低いプレミアムコストを持ち、指数オプションの取引に適しています。それらはまた、満期日前に再販される可能性があります。しかし、ヨーロピアンオプションの一つの欠点は、その決済価格が遅延し、原資産に対して早期に決済できないことです。したがって、ヨーロピアンオプションとアメリカンオプションの間の選択は、投資家の特定の目標、リスク許容度、および戦略に依存します。

ヨーロピアンオプションの例

例1. 投資家が、シティグループインクのヨーロピアンコールオプションを、行使価格50ドル、契約あたりのプレミアム5ドル（100株）で購入し、総コストは500ドル（5ドル x 100 = 500ドル）となります。オプションの満期時、シティグループの株価は75ドルで取引されています。この場合、コールオプションの所有者は、オプションを行使することにより、50ドルの行使価格で株式を購入する権利を有します。これにより、1株あたり25ドル（75ドル - 50ドル）の利益が生じ、初期プレミアム5ドルを考慮した後、1株あたりの正味利益は20ドルとなります。これを契約の100株で乗算すると、総利益2,000ドル（20ドル x 100 = 2,000ドル）となります。
例2. 別のシナリオでは、シティグループの株価がコールオプションの満期時までに50ドルの行使価格を下回る30ドルに下落します。ヨーロピアンオプションは満期日にのみ行使可能であり、30ドルで取引されているときに50ドルで株式を購入することは財政的に有利ではないため、オプションは行使されず、無価値で満了します。この場合、投資家は取引開始時に支払われた500ドルのプレミアム全体を失います。さらに、投資家は満期前にコールオプションを市場に売却するオプションを持ちますが、コールオプションの売却に対して受け取るプレミアムが初期に支払われた5ドルのプレミアムを相殺するのに十分かどうかは、経済状況、企業の収益、満期までの残り時間、売却時の株式価格の変動性などの様々な要因に依存します。満期前のコールオプション売却から受け取るプレミアムが初期に支払われたプレミアムを賄うのに十分である保証はありません。

よくある質問 (FAQ)

なぜそれらはヨーロピアンオプションと呼ばれるのですか？

ヨーロピアンオプションは、その行使を満期日に結びつける特定のルールに従うためにそのように名付けられています。名前が示唆するものに反して、ヨーロピアンオプションは特定の地理的な場所に関連していません。代わりに、「ヨーロピアン」という用語は、これらのオプションの独自の特徴、つまり契約に記載された正確な満期日にのみ行使が制限されることを示すためにのみ使用されています。本質的に、「ヨーロピアンオプション」という名前は、これらのオプションの定義的な特徴を強調しており、特定の地域や場所との関連ではなく、アメリカンオプションとの違いを示しています。
私のオプションはアメリカンですか、ヨーロピアンですか？
アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの選択は、あなたの特定の投資目標、取引戦略、およびリスク許容度に依存します。情報に基づいた意思決定を行うための一般的なガイドラインを以下に示します。

アメリカンオプション
1. 柔軟性。 アメリカンオプションは、満期日前または満期日にいつでも行使できるため、より大きな柔軟性を提供します。この柔軟性は、満期日前に有利な価格変動を利用したい場合に有利です。
2. 配当株。 配当支払い株を扱う場合、アメリカンオプションは有用です。它們は、権利確定日前にオプションを行使して配当金を受け取ることを可能にします。
3. 積極的な取引。 積極的なトレーダーであり、オプション行使のタイミングをコントロールすることを好む場合、アメリカンオプションがより適しているかもしれません。
ヨーロピアンオプション
1. 低いプレミアム。 ヨーロピアンオプションは、多くの場合、アメリカンオプションと比較して低いプレミアムを持ちます。これは、複数の契約を購入する場合に特に費用効果が高くなります。
2. 指数オプション。 指数オプションを取引する場合、ヨーロピアンオプションが一般的に使用されます。它們は、取引日の終わりに指数値を計算し決済する慣行に沿っています。
3. 複雑さの軽減。 ヨーロピアンオプションは、早期行使のために常に監視し準備する必要性を排除し、一部の投資家にとってよりシンプルでストレスが少なくなる可能性があります。
ヨーロピアンオプションは自動的に行使されますか？

いいえ、ヨーロピアンオプションは自動的に行使されません。ヨーロピアンオプションは、オプション保有者が契約で指定された満期日にのみオプションを行使することを許可するオプション契約のスタイルです。しかし、オプション保有者はオプションを行使する義務はないことを強調することが重要です。彼らは行使する権利を持っていますが、オプションを行使せずに満了させることも選択できます。ヨーロピアンオプションの場合、行使するかどうかの決定はオプション保有者にあり、自動的ではありません。
ヨーロピアンオプションを売ることはできますか？

はい、ヨーロピアンオプションはその満期日前に売却することができます。ヨーロピアンオプションは保有者によって指定された満期日にのみ行使することができますが、それ以前に市場で自由に取引することができます。投資家はヨーロピアンオプションを売買する能力を持ち、これによりポジションをクローズしたり、利益を確定したり、満期日前にポジションに参入または退出することでリスクを管理したりすることができます。オプション市場におけるこの流動性と取引可能性は、投資家にオプション契約を管理する柔軟性を提供し、それらを他の市場参加者に売却する能力を含みます。
SPXオプションはヨーロピアンですか？

はい、SPXオプションはヨーロピアンスタイルのオプションです。これは、それらが満期時にのみ行使可能であり、それ以前には行使できないことを意味します。SPXオプションを含むヨーロピアンスタイルのオプションは、早期行使のリスクを排除し、これはオプションの売り手にとって有利です。SPXオプションは現金決済であり、その行使は指定された満期日にのみ発生することができ、ヨーロピアンオプションの特徴と一致しています。