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Digital financial assets (DFA) | デジタル金融資産（DFA）

カテゴリー — デジタル資産

デジタル金融資産（DFA）は、金銭的請求権、証拠金証券に対する権利を行使する可能性、非公開株式会社の資本への参加権、および証拠金証券の移転を請求する権利を含むデジタル権利です。它们はDFA発行の決定によって提供されます。また、ハイブリッド証拠金証券もあります。它们はデジタル金融資産（DFA）と utility トークン（UT）の組み合わせです。つまり、オブジェクト（またはオブジェクト）の移転を請求する権利、知的活動の結果に対する独占的権利、および（または）知的活動の結果を使用する権利、仕事の実行および（または）サービスの提供です。

DFA市場の主要な参加者：

1. プラットフォーム参加者：

- 情報システムオペレーター。これらの機能は預託機関の機能と類似しています：DFAとの取引を行うためのITインフラの作成と維持、発行の編成、プラットフォームでの取引の実施、データを提供し法廷決定を執行するために投資家と当局と相互作用する、名義口座を使用したDFA取引の支払いの処理、など。
- 取引所オペレーター。これらの機能はブローカー/取引所の機能と類似しています：DFAとの取引の実行、DFAレジストリの維持、および清算。

2. プラットフォームユーザー：

- 発行者（法人および個人事業主）、
- 投資家（法人および個人）、
- 投資銀行（引受業者として）。

DFAの発行、記録、および流通は、ブロックチェーンに基づいて行われます。DFAの基盤はスマートコントラクトです—分散型レジストリに取引参加者の権利と義務および取引条件を記録し、特定の条件下で将来それらの自動的な執行を保証するプログラムコード。

DFAと暗号通貨の主な違いは法的規制です。DFAは、ロシア銀行の監督下にある活動を持つ合法的な情報システムオペレータープラットフォームで発行されます。DFA発行者は、DFAの所有者に対して義務を持つ特定の法人であり、その活動は法律によって規制されています。暗号通貨とは異なり、DFAは実際の資産によって裏付けられています。

DFAは、ロシア国内でも国外でも、支払い手段ではありません。

発行者に対するDFAの利点：

ブロックチェーン技術による取引の安全性、信頼性、および透明性。分散型データベースには参加者によるすべての取引に関する情報が含まれており、これは上書きできません。
スマートコントラクトの使用によるコンプライアンス要件の順守。
統一されたデータストレージシステムによる文書流通の迅速化。
従来のツール（株式および債券）と比較した発行のシンプルさ。問題の政府登録、詳細な問題文書要件、情報開示などの欠如による。
古典的な金融ツールと比較したより安価な発行。仲介者の数の減少は手数料コストを削減します。トークン化はまた、基礎となる資産の保管、輸送、および保険に関連するコストも削減します。
より低い発行コストに関連する資本市場への参入障壁の低減。
商品の最低ロットの削減によるより多くの投資家の誘致。

投資家に対するDFAの利点：

取引の法的透明性。
高い取引速度。
一部のDFAを分割する可能性による投資参入障壁の低減。
取引手数料の削減。
投資の分散化の機会の増加。
金融ツールと非金銭的請求権を統合するハイブリッド商品を作成する機会。
ビジネスのための投資をデジタル形式で構築する可能性。

DFAの欠点：

限られた流動性—活発な二次市場上場の欠如。
データの非対称性—DFA発行の決定は公的に利用可能ですが、同時に、伝統的な情報開示の順序は欠如しており、情報開示は不完全です（例えば、公的な領域での一部のDFA発行結果の欠如）。
DFA流通の制限—公的発行の禁止。
投資家の適格性に関する制限（投資額と資産による）。
機関投資家（非国家年金基金、保険会社など）に対する制限。

DFAのリスク：