経済学におけるデススパイラルとは何ですか？

経済学において、デススパイラルは、通常予期せぬ、または不適切な投資決定の結果である一連の出来事によって引き起こされる、市場または金融システムが差し迫ったまたは完全な崩壊に直面する状況を指します。この用語は、様々な悪要因が収束し、必然的に市場または経済状況の深刻かつ急速な悪化につながるシナリオを記述するために使用されます。これは、重大な下落または危機に寄与する逆風の「完璧な嵐」に例えられます。

株式におけるデススパイラルとは何ですか？

株式におけるデススパイラルは、デススパイラル金融取り決めとして知られる特定の種類の転換金融により悪化することが多い、会社の株価が急速に下落する厄介な状況を指します。このシナリオでは、債券や優先株などの転換証券を保有する投資家が、自己の保有物を普通株に積極的に転換し、市場に新株を氾濫させます。この株式の氾濫は既存株式の価値を希薄化し、株価の下降スパイラルにつながります。株価が下落するにつれて、より多くの投資家が自己の証券を転換することを選択する可能性があり、下落をさらに激化させます。この自己増幅的なサイクルは、株主価値の著しい浸食と会社の財務的不安定性につながる可能性があり、投資家とビジネス自体の両方にとって不安定な状況をもたらします。

ビジネスにおけるデススパイラルの例は何ですか？

ビジネスにおけるデススパイラルの例は、財政難に直面する苦境の小売企業のケースで観察できます。切迫して必要な資金を調達するため、同社はしばしば高金利で、普通株への低い転換価格と組み合わされた不利な条件の転換社債を発行することを余儀なくされます。会社の業績が悪化し続けるにつれて、その株価は急落し始めます。これに対応して、転換社債保有者は自己の投資を保護するために債券を普通株に転換し始め、市場に新株を氾濫させます。この株式供給の増加は株価をさらに押し下げ、より多くの債務保有者に転換を促します。転換と株式希薄化の継続的なサイクルは、最終的に会社の株式の深刻な価値低下につながり、潜在的な投資家にとって魅力的でなくなり、会社の財政難を悪化させ、破産に至る可能性があります。

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Death Spiral Convertible Bond | デススパイラル転換債

Q: 株式におけるデススパイラルとは何ですか？

株式におけるデススパイラルは、デススパイラル金融 取り決め として知られる特定の種類の転換金融により悪化することが多い、会社の株価が急速に下落する厄介な状況を指します。このシナリオでは、債券や優先株などの転換証券を保有する投資家が、自己の保有物を普通株に積極的に転換し、市場に新株を氾濫させます。この株式の氾濫は既存株式の価値を希薄化し、株価の下降スパイラルにつながります。株価が下落するにつれて、より多くの投資家が自己の証券を転換することを選択する可能性があり、下落をさらに激化させます。この自己増幅的なサイクルは、株主価値の著しい浸食と会社の財務的不安定性につながる可能性があり、投資家とビジネス自体の両方にとって不安定な状況をもたらします。

カテゴリー — 債券の種類

著者: コンスタンティン・ヴァシリエフ Cbonds 取締役会メンバー、経済学博士
更新日: 2023年9月11日

デススパイラルとは何ですか？

デススパイラルは、利息支払いを提供するだけでなく、会社の株式の固定数への転換オプションも提供する転換社債または債務商品を指します。この金融商品は、債券と株式の両方の特性を組み合わせたハイブリッド証券を表します。

デススパイラル・ファイナンスは、市場における小型株企業によって通常使用される不適切に設計された転換ファイナンス取り決めから生じます。このタイプのファイナンスは、会社の株式価値の大きな低下を引き起こし、最終的に会社の崩壊につながる可能性がございます。多くの中小企業は、事業運営と拡大のための資金を確保する手段として、多額の個人投資家（PIPE：公開市場における私的投資）を惹きつけるために転換社債を発行することに依存しております。

デススパイラル債の転換は、所定のドル価値をもたらします。しかし、このタイプの債務を発行する会社は、新しい債券保有者に現金支払いで決済するのではなく、代わりに自社の新株で彼らを補償します。

その結果、デススパイラルメカニズムは、ますます多くの会社の株式が市場に参入する原因となります。この株式の増殖は、既存の株主が保有する所有権の持分の希薄化につながり、必然的に株式価格の大きな低下を引き起こします。

デススパイラル転換社債

デススパイラル債務の理解

転換証券、例えば債券または優先株の領域において、従来のアプローチは、固定数の株式への固定転換を含みます。対照的に、デススパイラル債務は独自の原理で動作し、株式の形で disbursed される所定の価値に転換します。

通常の転換株式の価格が大きに成長した場合、これらの商品を保有する投資家は、多くの場合、急速に値上がりする株式に保有分を転換する機会を捉えます。

しかし、固定価値転換社債または株式の場合、株式価格の下落は、それらの所有者に対する incentive として機能します。この下落は、転換を実行する際により多くの株式を取得できることを意味します。その結果、このプロセスは本質的に市場により多くの株式を注入し、価格に下方圧力をかけます。

デススパイラル効果は、固定価値転換商品の保有者が、特に保有価値が下落し続けるにつれて、保有分を普通株に転換することを選択するにつれて展開します。この cascade 効果は、市場により多くの株式で悪化させ、価格にさらなる下方圧力を及ぼします。

なぜデススパイラル債務を選択するのか？

企業は時折、現金が絶対に必要な状況にある場合に、このタイプの債務を発行することに頼ります。企業がデススパイラル・ファイナンスを求めている状況では、多くの場合、彼らが存続に必要な資金を確保するための他のすべての手段を使い果たしたことを示しています。

デススパイラルは通常、買い手が債券または株式を固定比率ではなく固定価値で普通株に転換することを可能にすることを強調することが重要でございます。例えば、額面1,000ドルの債券は、1,500ドルの転換金額を提供する可能性がございます。実際には、これは債券保有者が1,000ドルの債券を1,500ドル相当の普通株と交換できることを意味します。

しかし、転換行為はより多くの株式の作成につながり、株式価格の希薄化をもたらします。この株式価値の減少は、より低い株式価格がより多くの数量の株式を受け取ることを意味するため、追加の債券保有者が転換するよう促す可能性がございます。

デススパイラル債務と従来の転換社債の区別

従来の転換社債は固定数の株式への転換を提供しますが、デススパイラル債務は債務を所定の価値に転換し、最終的に債券保有者に株式の形で disbursed されることを強調することが重要でございます。この区別は、銀行家や弁護士が財務パイプラインでデススパイラルシナリオを特定する際の telltale サインとしてしばしば機能します。

簡単に言えば、このタイプの債券がより多くの転換を受けるにつれて、それは追加の株式の作成をもたらし、その後株式価格を押し下げます。

転換社債は、会社の業績が急騰し、その株式が値上がりすると予想する投資家にアピールします。会社の株式価格が大きに増加した場合、従来の転換社債を保有する投資家は、有利な価格設定機会を利用するためにそれらを株式に転換する可能性が高いです。

しかし、デススパイラルの文脈では、株式価格の下落も同様に固定価値転換社債の所有者を動機づけます。これらの債券保有者は、転換時により多くの株式を受け取ることになります。その性質上、市場により多くの株式を導入することは、価格に下方圧力を及ぼします。

デススパイラルは、固定価値転換社債保有者が、特に債券価値が下落し続けるにつれて、債券を株式に転換することを選択するにつれて具体化します。通常このタイプの債券を発行する企業は、事業を維持するために現金が絶対に必要な状況にあることが多いです。

空売り論争

デススパイラルの課題を悪化させて、転換社債を保有する投資家は、発行者の普通株の空売りに従事し、株式価格の急速な低下につながります。同時に、デススパイラル債券保有者は、転換社債の一部を普通株に転換し、効果的に空売りポジションをクローズします。

その後、債務保有者は空売りに参加し続け、急速に下落する価格のために売却している他の株主にも加わります。この集団行動は株式価格をさらに侵食し、潜在的な新しい投資家と資金調達の潜在的な源にとって魅力的ではなくします、とCapital.comは報告しています。

よくある質問 (FAQ)

経済学におけるデススパイラルとは何ですか？

経済学において、デススパイラルは、通常予期せぬ、または不適切な投資決定の結果である一連の出来事によって引き起こされる、市場または金融システムが差し迫ったまたは完全な崩壊に直面する状況を指します。この用語は、様々な悪要因が収束し、必然的に市場または経済状況の深刻かつ急速な悪化につながるシナリオを記述するために使用されます。これは、重大な下落または危機に寄与する逆風の「完璧な嵐」に例えられます。
株式におけるデススパイラルとは何ですか？

株式におけるデススパイラルは、デススパイラル金融取り決めとして知られる特定の種類の転換金融により悪化することが多い、会社の株価が急速に下落する厄介な状況を指します。このシナリオでは、債券や優先株などの転換証券を保有する投資家が、自己の保有物を普通株に積極的に転換し、市場に新株を氾濫させます。この株式の氾濫は既存株式の価値を希薄化し、株価の下降スパイラルにつながります。株価が下落するにつれて、より多くの投資家が自己の証券を転換することを選択する可能性があり、下落をさらに激化させます。この自己増幅的なサイクルは、株主価値の著しい浸食と会社の財務的不安定性につながる可能性があり、投資家とビジネス自体の両方にとって不安定な状況をもたらします。
ビジネスにおけるデススパイラルの例は何ですか？

ビジネスにおけるデススパイラルの例は、財政難に直面する苦境の小売企業のケースで観察できます。切迫して必要な資金を調達するため、同社はしばしば高金利で、普通株への低い転換価格と組み合わされた不利な条件の転換社債を発行することを余儀なくされます。会社の業績が悪化し続けるにつれて、その株価は急落し始めます。これに対応して、転換社債保有者は自己の投資を保護するために債券を普通株に転換し始め、市場に新株を氾濫させます。この株式供給の増加は株価をさらに押し下げ、より多くの債務保有者に転換を促します。転換と株式希薄化の継続的なサイクルは、最終的に会社の株式の深刻な価値低下につながり、潜在的な投資家にとって魅力的でなくなり、会社の財政難を悪化させ、破産に至る可能性があります。