Categories of structured products | 構造化商品のカテゴリー

ストラクチャード商品には、資本保護、利上げ強化、参加、レバレッジ、及びハイブリッドの商品が含まれます。

各カテゴリーは、様々な種類のストラクチャードノートで構成されています。分類は、リスクとリターンの相関によって商品を分離するために必要です。

資本保護ノートは最低限の収入を提供し、通常、満期日に投資家への90-100%の額面返還を保証します。さらに、投資家は、ストラクチャード商品の基礎資産の価格が有利に変化した場合に収入を得るチャンスがあります。そのような商品を作成する古典的なスキームは、発行体が固定利回りの商品のストラクチャードノートを購入するときです。その利子は、株式のオプション購入を資金調達します。オプションがインザマネー（ITM）で行使された場合、投資家はノート償還時に収入を受け取ります。それ以外の場合、投資家にはノートの額面のみが支払われます。

現在、このカテゴリーは投資家にも発行体にも人気がありません。その理由は、世界通貨（ドル、ユーロ、ポンド、円）で発行された債券の低い利回りです。債券のクーポンフローが小さい場合、ストラクチャードノートの発行体は、債券からの収入を使用して基礎資産の購入を全量資金調達することができません。基礎資産の変化への最低限の参加は、保護された資本を持つストラクチャード商品の利回りがゼロに向かう傾向があるという事実につながります。

利上げ強化商品は、資本保護ノートよりも高い収入を提供しますが、投資の全額返還を保証しないか、またはストラクチャード商品発行の条件で指定された特定のイベントが発生しないことを条件にそれを保証します。それに加えて、収入はまた基礎資産価格の変化によって制限されます。言い換えれば、投資家は基礎資産が特定の限度内にあることを想定します。

参加ノートは、無制限の収入と無制限のリスクを暗示します。それらは基礎資産ダイナミクスの変化に依存するためです。投資家は、基礎資産価格が投資家にとって好ましい方向にのみ変化する、つまり特定の傾向があることを想定します。

レバレッジノートは、レバレッジにより基礎資産価格の変化に先立つ収入を得たい投資家向けに設計されています。これらのノートは最大のリスクを含みます。なぜなら、基礎資産価格の不利な動きの場合、基礎資産のストップロスに達し、投資家はすべてのお金を失う可能性があるからです。

説明されたカテゴリーから外れる種類のストラクチャード商品があります。それらは、収入支払条件に影響を与えるある種の追加構造を持つ資本保護（または他の任何のカテゴリー）商品のパラメータを持つ可能性があるためです。例は、参照会社または債券のクレジットイベントにリンクされたストラクチャード商品です。