Asset-Backed Commercial Paper | 資産担保コマーシャルペーパー

資産担保コマーシャルペーパーは短期金融商品です。通常、ポートフォリオの分散と短期収益の生成に使用されます。その満期は90日から270日の間であり、通常、短期債務および/または負債を返済するために金融機関または大企業によって発行されます。通常、この種のコマーシャルペーパーの保証は、例えば売掛金などの物理的資産を通じて発行体自身によって与えられます。したがって、短期流動性ニーズに対応します。

この種のコマーシャルペーパーは、そのために特別に設立されたビークル会社（SPV）によって発行されます。満期日は発行から270日を超えて設定されません。典型的なコマーシャルペーパーとの違いはその保証です：実際、発行体は、例えば商業ローン、CDOなどの様々な金融資産でABCPの健全性を保証します。担保として差し入れられたすべての資産は、通常、非常に高い信用格付（AAA）を持ちます。

したがって、ABCPは投資家によって割引価格で購入され、満期日にその額面の100%に等しい返還を受け取ります。この活動には、発行SPVによる投資家の返済を保証する責任を負う引受会社（通常は投資銀行）も含まれます。

この特定の種類のコマーシャルペーパーの利点は、短期商品の性質上、（短期商品の性質により）それほど高くないリスクでの短期流動性の源であることです。それらはまた、後者が保証を持たないため、標準的なコマーシャルペーパーよりも安全です。主な問題は、一方で、金融資産の担保として差し入れられた性質にあります。実際、2007-08年の危機において、SPVがますます流動性の低いまたはレバレッジの効いた資産を差し入れることが非常に頻繁に見られ、したがって同じレベルのセキュリティを保証しないことが見られました。さらに、担保として差し入れられた金融資産は、ABCPの満期と一致しなければなりません：住宅ローンは、その長期性により、決して担保として差し入れるべきではありません。