アメリカンスタイルのオプションはどこで取引されていますか？

アメリカンスタイルのオプションは、様々なオプション取引所、物理的および電子的の両方で、金融市場全体で取引されています。これらの取引所は、投資家が株式、指数、商品などの幅広い基礎資産に関するアメリカンスタイルのオプション契約を購入および販売するためのプラットフォームを提供します。シカゴ・ボード・オプション取引所（CBOE）、NYSE Arca Options、Nasdaq Options Marketなどの著名なオプション取引所は、アメリカンスタイルのオプションの取引を促進し、投資家に市場の動きを利用し、オプションの満期日前に自己の権利を行使する機会を提供します。

ヨーロピアンオプションとアメリカンオプションの違いは何ですか？

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの違いは、主にそれらの行使特性にあり、それらの取引とタイミングに大きく影響します。アメリカンオプションはその保有者に満期日前または満期日にいつでもオプションを行使する柔軟性を付与し、市場の動きに基づく戦略的決定を可能にします。一方、ヨーロピアンオプションは満期時の行使のみを許可し、保有者に所定の満期日前に生じる機会を掴む能力を奪います。ほとんどの個別株と上場投資信託（ETF）はアメリカンスタイルのオプションを利用し、投資家が満期日前にそれらを行使することを可能にします。逆に、S&P 500などのいくつかの広範-based 株式指数は、ヨーロピアンスタイルのオプションを独占的に採用し、行使を正確な満期日に制限します。これらのオプションは1日早く取引を停止し、満期月の第三金曜日前の木曜日の営業終了時に終了します。アメリカンスタイルのオプションでは、投資家は進化する市場状況を戦略的に活用することができます。例えば、株価が有利な場合、コールオプションの価値は増加し、プレミアムに影響を与えます。投資家は、現在のプレミアムが初期コストを上回る場合、自己のオプションを市場に売り戻すことを選択でき、差額から利益を得る可能性があります。しかし、ヨーロピアンスタイルのオプションは、その行使に影響を与える決済価格の決定における複雑さを導入します。この決済価格は、満期日の基礎株価の始値に基づいて計算され、アメリカンスタイルのオプションで使用される通常の終値と比較してより直接的ではありません。

アメリカンオプションはヨーロピアンオプションよりも高価ですか？

はい、アメリカンオプションは通常、ヨーロピアンオプションと比較してより高いプレミアムを要求します。この価格差は、アメリカンオプションが保有者に契約を締結してから満期日までのいずれかの時点で契約を行使する特権を提供するという事実から生じます。この追加された柔軟性は、プレミアムコストのプレミアムを伴い、早期行使の可能性を反映します。対照的に、ヨーロピアンオプションは行使を特定の満期日に制限し、そのより制限された行使ウィンドウにより比較的低いプレミアムをもたらします。

アメリカンオプションはどのように価格設定されますか？

アメリカンオプションは、最も一般的なブラック-ショールズモデルとその拡張を含む様々な複雑な数学的モデルを使用して価格設定されます。これらのモデルは、現在の株価、行使価格、満期までの時間、基礎資産のボラティリティ、リスクフリー金利、および配当利回りなどの要因を考慮します。アメリカンオプションの価格設定をヨーロピアンオプションと比較した主な違いは、アメリカンオプションの早期行使特徴にあります。この追加された次元は、アメリカンオプションの価格設定をより複雑にし、多くの場合二項モデルや高度な計算技術などの数値的方法の使用を必要とします。トレーダーと投資家はこれらの価格設定モデルを使用してアメリカンオプションの公正な価値を評価し、これらのデリバティブ商品の購入、販売、またはヘッジについて情報に基づいた決定を下すのに役立てます。

アメリカンオプションに関連するリスクは何ですか？

アメリカンオプションに関連する主なリスクの一つは、オプション保有者が支払ったプレミアムの潜在的な損失です。アメリカンオプションは通常、その早期行使特徴によりヨーロピアンオプションと比較してより高いプレミアムを伴うため、オプション保有者は、満期前にオプションを行使しないことを選択した場合、この前払いコストを失うリスクに直面します。さらに、いつでもオプションを行使する柔軟性は、意思決定の課題につながる可能性があり、価格変動を効果的に利用するために行使のタイミングが極めて重要になります。さらに、早期行使の複雑な性質は、早すぎるまたは遅すぎる行使の潜在的な機会費用に関連する不確実性とリスクをもたらします。これらの要因は、アメリカンオプションに関与するトレーダーと投資家のための注意深いリスク管理戦略を必要とします。

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American Option | アメリカ型オプション

カテゴリー — 債券オプションの種類

著者: コンスタンティン・ヴァシリエフ Cbonds 取締役会メンバー、経済学博士
更新日: 2023年9月11日

アメリカンオプションとは

アメリカンオプション（アメリカンスタイルオプションとも呼ばれる）は、保有者が満期日までおよび満期日を含む任意の時点でそのオプション特権を行使する柔軟性を付与するオプション契約の変種でございます。これは、実行を満期日のみに許可するヨーロピアンオプションとは対照的です。

アメリカンスタイルオプションは、株価が有利にシフトしたときに投資家が迅速に利益を獲得することを可能にし、また配当宣言を利用することも容易にします。

アメリカンオプション

アメリカンスタイルオプションの仕組み

アメリカンスタイルオプションは、保有者に契約の満期日前の任意の時点でその権利を行使する柔軟性を付与することによって運営されます。対照的に、ヨーロピアンオプション契約は満期日にのみ実行可能です。今日取引所で取引される証券の大部分は、アメリカンオプションモデルに準拠しています。これらの契約は、少なくとも4つの主要な変数によって定義されます：

原資産。 これには、普通株および優先株、商品、金利、およびデリバティブが含まれます。
プレミアム。オプションの購入または販売時に支払われるコスト。
行使価格。 契約保有者が原資産を売却（プットオプション）または購入（コールオプション）する権利を保持する価値。
満期日。満了日とも呼ばれ、オプションはこの特定の日に行使されない場合、その価値を失います。

アメリカンスタイルオプションの種類

保有者に付与する権利に基づいて、アメリカンオプションには2つの変種があります：

コールオプションは、ロングポジションを表し、投資家が満期前または満期日に事前に確立された価格（行使価格として知られる）で原資産を購入することを許可します。
プットオプションは、ショートポジションを具現化し、投資家にオプションの満期までの任意の時点で行使価格で原資産を販売する能力を付与します。

事前に決められた価格で証券を取得または販売する能力は、投資家にとって重要な価値を持ちます。なぜなら、それは原資産の価値の変動を利用することを可能にするからです。

具体的には、株価が上昇すると、コールオプションは投資家が prevailing 市場レートよりも低い価格で証券を調達することを可能にします。逆に、原資産価格が下落する際にプットオプションをトリガーすることは、投資家が prevailing 市場レートよりも高い価格で証券を販売することを可能にします。どちらのシナリオでも、投資家は利益を実現します。

アメリカンスタイルオプションの長所と短所

アメリカンオプションの長所

行使の柔軟性。 投資家は、資産の価格が満期日前に行使価格を超えた場合でも、自分都合でオプションを実行する自由の恩恵を受けます。
権利落ち日前行使。 権利落ち日前に行使するオプションは、保有者が原株式を所有し、 subsequent 期間の配当の資格を得ることを許可します。
最適化された利益利用。 アメリカンオプションは、投資家が利益を迅速に再投資することを可能にし、市場でのより積極的な関与を促進します。

アメリカンオプションの短所

高いプレミアム。 アメリカンスタイルオプションは、プレミアムを考慮したより大きな前期コストを伴い、取引の全体的な収益性に影響を与えます。
指数オプション契約では利用不可。 アメリカンオプションは指数オプション契約ではアクセスできず、特定の投資シナリオにおけるその応用を制限します。
潜在的な価値上昇の見逃し。 満期日前にオプションを行使する決定がなされた場合、追加のオプション価値上昇を見逃す可能性があります。

事例

シナリオ1

3月に、投資家が同年12月末に満期日を持つアップルインク（AAPL）のアメリカンスタイルコールオプションを取得します。オプション契約のプレミアムは5ドルで、各契約は100株を表します（5ドル x 100 = 500ドル）。オプションの行使価格は100ドルです。株価が1株あたり150ドルに上昇すると：

投資家は満期前にアップルのコールオプションを行使し、100ドルの行使価格で100株のAAPL株を調達します。事実上、投資家は事前に決められた価格で100株のAAPL株を保持します。投資家はこれらの株を1株あたり150ドルの現在の市場レートで即座に販売し、1株あたり50ドルの利益を生み出します。

全体で、投資家は5,000ドルの利益を稼ぎ、オプションに対して支払われた初期プレミアム500ドルと関連するブローカー手数料を差し引きます。

シナリオ2

投資家がメタインク（META）の株式の価値減少を予想すると仮定し、彼らは1月に同年9月に満了するアメリカンスタイルの7月プットオプションを購入します。オプション契約のプレミアムは3ドルで、各契約は100株を表します（3ドル x 100 = 300ドル）。オプションの行使価格は150ドルです。メタの株価が1株あたり90ドルに下落すると：

投資家はプットオプションを行使し、150ドルの行使価格で100株のMETA株のショートポジションをもたらします。これは、投資家が現在価格90ドルで100株のMETA株を購入し、その後150ドルの行使価格で販売することを変換します。正味差額は決済され、投資家はオプション契約あたり60ドルの利益を実現します。

最終的に、投資家は6,000ドルの利益を稼ぎ、オプションに対して支払われた初期プレミアム300ドルと、ブローカー手数料を考慮します。

シナリオ3

マイクロソフトコーポレーション株の価値が差し迫って下落すると投資家が予想するシナリオを考慮してください。この予測を利用するために、投資家は、MSFT株の現在の市場価値が110ドルであるにもかかわらず、100ドルの行使価格を持つアメリカンプットオプションを取得します。

投資家は、プットオプションのプレミアムとして1株あたり5ドルのコストを負担し、したがって 100株に対して総額500ドルを投資します。

時間の経過とともに、MSFT株の価値が1株あたり70ドルに下落し、投資家がプットオプションをトリガーし、事前に決められた100ドルの行使価格で自身の株を販売することを可能にします。この取引は、1株あたり30ドルの利益をもたらし、100株すべての累積利益は3,000ドルとなります。

プットオプションのプレミアムとして支払われた500ドルを差し引いた後、マイクロソフトコーポレーション株の下落からの投資家の正味利益は2,500ドルに達します。

それでも、投資家の予測が実現せず、MSFT株の価値が下落するのではなく上昇した場合、投資家はオプションを行使せず、プレミアムに投資された500ドルの損失を吸収します。

全損のリスクを軽減するために、投資家は積極的な措置を講じ、オプションの満了日が近づく前に何らかの価値を救済する必要があります。一つの戦略は、オプションを割引プレミアムで流通市場に販売しようと試み、 thereby 損失を相殺し、取引から退出することです。

早期行使を考慮すべき時期

多くの場合、アメリカンスタイルオプションの保有者は、契約を満期まで保持するか、オプションを outright 販売することによってポジションを退出することの cost-effectiveness が prevailing であるため、早期行使に関与しないことを選択します。明確にするために、コールオプションの価値とプレミアムは、株価が上昇するにつれて追随します。トレーダーは、現在のプレミアムが開始時に支払われた初期プレミアムを超える場合、オプションをオプション市場にオフロードできます。トレーダーの利益は、これらの2つのプレミアムの差額となり、 applicable 手数料またはブローカー手数料を考慮します。

しかし、特定の状況は早期オプション行使を促します。ディープインザマネーコールオプションは、通常、資産の価格がオプションの行使価格を大幅に上回る場合に早期に行使されます。同様に、プットは、価格が行使価格を大幅に下回る場合にディープインザマネーである可能性があります。一般的に、「ディープ」は、インザマネーの閾値を超える10ドルを超える金額を示します。低価値の株式の場合、「ディープインザマネー」は、行使価格と市場価格の間の5ドルのマージンを含む可能性があります。

早期実行の別の例は、株式が権利落ちになる前に発生します—これは、株主が株式を所有し、次の予定された配当金を受け取るための期限です。オプション保有者は配当に参加しないため、多くの投資家は権利落ち日前にオプションを行使します。これにより、彼らは有利なポジションからの利益を捕捉し、配当金を確保できます。

留意すべきその他の重要な点

アメリカンオプションの支配。 株式にリンクされた取引所取引オプションは、主にアメリカンオプションの種類です。
配当資格。 株主は、権利落ち日前に株式を保持している場合、配当金を受け取る資格があります。この日付は、株主が subsequent 期間の配当の資格を得る時点を示します。特に、オプション保有者は配当金に参加しません。
アメリカンオプションの適時の行使。 アメリカンオプションは、多くの場合、権利落ち日前に行使されます。この慣行は、オプション保有者が原株式を所有し、 forthcoming 配当分配の資格を得ることを可能にします。
最適な利益可能性。 アメリカンオプションは、証券または株式が保有者にとって最大の収益性を約束するときにオプションを行使する権利を付与します。
株価上昇の影響。 株価が上昇すると、コールオプションの価値は追随し、関連するプレミアムの escalation をもたらします。
戦略的オプション販売。 オプション保有者は、アメリカンオプションを市場に売却するオプションを持ちます。現在のプレミアムが契約締結時に最初に支払われたプレミアムを超える場合、オプション保有者はプレミアム間の不一致から利益を得ることができます。

よくある質問 (FAQ)

アメリカンスタイルのオプションはどこで取引されていますか？

アメリカンスタイルのオプションは、様々なオプション取引所、物理的および電子的の両方で、金融市場全体で取引されています。これらの取引所は、投資家が株式、指数、商品などの幅広い基礎資産に関するアメリカンスタイルのオプション契約を購入および販売するためのプラットフォームを提供します。シカゴ・ボード・オプション取引所（CBOE）、NYSE Arca Options、Nasdaq Options Marketなどの著名なオプション取引所は、アメリカンスタイルのオプションの取引を促進し、投資家に市場の動きを利用し、オプションの満期日前に自己の権利を行使する機会を提供します。
ヨーロピアンオプションとアメリカンオプションの違いは何ですか？

アメリカンオプションとヨーロピアンオプションの違いは、主にそれらの行使特性にあり、それらの取引とタイミングに大きく影響します。アメリカンオプションはその保有者に満期日前または満期日にいつでもオプションを行使する柔軟性を付与し、市場の動きに基づく戦略的決定を可能にします。一方、ヨーロピアンオプションは満期時の行使のみを許可し、保有者に所定の満期日前に生じる機会を掴む能力を奪います。

ほとんどの個別株と上場投資信託（ETF）はアメリカンスタイルのオプションを利用し、投資家が満期日前にそれらを行使することを可能にします。逆に、S&P 500などのいくつかの広範-based 株式指数は、ヨーロピアンスタイルのオプションを独占的に採用し、行使を正確な満期日に制限します。これらのオプションは1日早く取引を停止し、満期月の第三金曜日前の木曜日の営業終了時に終了します。

アメリカンスタイルのオプションでは、投資家は進化する市場状況を戦略的に活用することができます。例えば、株価が有利な場合、コールオプションの価値は増加し、プレミアムに影響を与えます。投資家は、現在のプレミアムが初期コストを上回る場合、自己のオプションを市場に売り戻すことを選択でき、差額から利益を得る可能性があります。しかし、ヨーロピアンスタイルのオプションは、その行使に影響を与える決済価格の決定における複雑さを導入します。この決済価格は、満期日の基礎株価の始値に基づいて計算され、アメリカンスタイルのオプションで使用される通常の終値と比較してより直接的ではありません。
アメリカンオプションはヨーロピアンオプションよりも高価ですか？

はい、アメリカンオプションは通常、ヨーロピアンオプションと比較してより高いプレミアムを要求します。この価格差は、アメリカンオプションが保有者に契約を締結してから満期日までのいずれかの時点で契約を行使する特権を提供するという事実から生じます。この追加された柔軟性は、プレミアムコストのプレミアムを伴い、早期行使の可能性を反映します。対照的に、ヨーロピアンオプションは行使を特定の満期日に制限し、そのより制限された行使ウィンドウにより比較的低いプレミアムをもたらします。
アメリカンオプションはどのように価格設定されますか？

アメリカンオプションは、最も一般的なブラック-ショールズモデルとその拡張を含む様々な複雑な数学的モデルを使用して価格設定されます。これらのモデルは、現在の株価、行使価格、満期までの時間、基礎資産のボラティリティ、リスクフリー金利、および配当利回りなどの要因を考慮します。アメリカンオプションの価格設定をヨーロピアンオプションと比較した主な違いは、アメリカンオプションの早期行使特徴にあります。この追加された次元は、アメリカンオプションの価格設定をより複雑にし、多くの場合二項モデルや高度な計算技術などの数値的方法の使用を必要とします。トレーダーと投資家はこれらの価格設定モデルを使用してアメリカンオプションの公正な価値を評価し、これらのデリバティブ商品の購入、販売、またはヘッジについて情報に基づいた決定を下すのに役立てます。
アメリカンオプションに関連するリスクは何ですか？

アメリカンオプションに関連する主なリスクの一つは、オプション保有者が支払ったプレミアムの潜在的な損失です。アメリカンオプションは通常、その早期行使特徴によりヨーロピアンオプションと比較してより高いプレミアムを伴うため、オプション保有者は、満期前にオプションを行使しないことを選択した場合、この前払いコストを失うリスクに直面します。さらに、いつでもオプションを行使する柔軟性は、意思決定の課題につながる可能性があり、価格変動を効果的に利用するために行使のタイミングが極めて重要になります。さらに、早期行使の複雑な性質は、早すぎるまたは遅すぎる行使の潜在的な機会費用に関連する不確実性とリスクをもたらします。これらの要因は、アメリカンオプションに関与するトレーダーと投資家のための注意深いリスク管理戦略を必要とします。