EMBに投資すべきでしょうか?

EMB（iShares JPモルガンUSD新興市場債ETF）への投資の有無は、投資目的・リスク許容度・ポートフォリオ全体の分散戦略に依存いたします。EMBは、米ドル建ての新興市場政府債および準政府債から構成される指数を追跡するETFで、新興市場の成長・利回り機会へのエクスポージャーを提供いたします。ただし、特定の投資商品への投資は、十分な調査・検討および金融アドバイザーへの相談の上、ご自身の投資目的に適合するかをご判断ください。

債券インデックスファンドは良い投資選択肢でしょうか?

債券インデックスファンドは、多様化された債券ポートフォリオへの投資を希望される投資家にとって有益な選択肢となり得ます。当該ファンドは、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数やFTSE世界政府債券指数等の特定債券指数を追跡するように設計され、市場全体への幅広いエクスポージャー・分散投資効果・比較的低コストといった特長を備えております。パッシブ投資戦略を志向され、債券指数と同水準のリターンを求める投資家に適していると考えられます。ただし、投資目的・リスク許容度・投資期間を十分ご検討の上、ご判断ください。

主要な債券指数はどのようなものでしょうか?

米国において機関投資家が広く活用する主要債券市場指数は、以下の3つでございます：レーマン・ブラザーズ米国総合債券指数（現：ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数）、サロモン・スミス・バーニー（SSB）広範投資適格債券指数（BIG）、メリルリンチ国内市場債券指数。

新興市場を表すシンボルは何でしょうか?

新興市場全体を表す統一的なシンボルは存在いたしません。新興市場は複数の国・地域から構成され、それぞれが独自の株式市場シンボルを有しております。例えば、MSCI新興市場指数（MXEF）は新興市場株式の広範な指標でございますが、すべての新興市場を包括的に表す単一シンボルは存在いたしません。各国取引所は、国内上場銘柄ごとに個別のシンボルを用いております。

EMBI＋とは何でしょうか?

JPモルガンEMBIグローバル指数は、EMBI＋指数の拡張版であり、新興市場債券をより包括的に反映するものでございます。EMBI＋指数が主権格付に基づき国を選定するのに対し、EMBIグローバル指数は、世界銀行による1人当たり所得階層および各国の債務再構築履歴を組み合わせた方式で国を決定いたします。この方法論により、格付の高い国も対象となり、EMBI＋指数より広範・代表的な指標となっております。一方、EMBIグローバル・ディバーシファイド指数は、債務残高の大きな国に対するウェイト上限を設け、適格債務額の一定割合分のみを対象といたします。これにより、大規模市場のウェイトが低下し、小規模市場のウェイトが相対的に上昇し、指数内での分散化が促進されます。新興市場債専門の運用者たちは、JPモルガン指数を相互比較のベンチマークとして広く活用いたしております。当該指数は、運用成績評価の基準として機能するほか、新興市場債の高金利特性により、米国国債を大幅に上回るパフォーマンスを達成する可能性もございます。その他の新興市場債指数として、バロクスUSD新興市場政府債RICキャップ指数・DB新興市場USD流動性バランス指数・ブルームバーグUSD新興市場主権債指数等が挙げられます。

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Emerging Markets Bond Index | エマージング市場債券インデックス

カテゴリー — 分析指標

著者: コンスタンティン・ヴァシリエフ Cbonds 取締役会メンバー、経済学博士
更新日: 2023年7月1日

債券指数とは何か？

債券指数または債券市場指数は、債券市場のパフォーマンスと特性を評価する方法です。これは、様々な構成を持つ特定の指数を使用して、債券市場全体および国債、地方債、社債などの様々なセクターを測定することを含みます。債券指数は市場価格の変化に基づいて計算され、トータルリターン指数の場合は、指定された期間中の利息支払いも含まれます。

Emerging Markets Bond Index

エマージングマーケット債券指数（EMBI）とは何か？

エマージングマーケット債券指数（EMBI）は、特定の流動性および構造的要件を満たすエマージング市場諸国によって発行された債券のトータルリターンパフォーマンスを測定するための基準指標として機能します。これらの債券は米ドル建てであり、流通市場で取引されるため、投資家はエマージング経済におけるより大きな債務残高にアクセスできます。EMBI指数には国債と社債の両方が含まれており、外部で取引される多様な債務商品を反映しています。

EMBIへの投資により、ファンドは様々なエマージング市場債券を含むグローバル市場に投資を配分することができます。これには、発展途上国の政府および企業によって発行される国債およびブローカー取引債務商品が含まれます。これらの債券は信用リスクを伴い、金利変動がそのパフォーマンスに影響を与える可能性がありますが、先進市場の投資適格債と比較して潜在的に高い利回りを提供します。

EMBIの理解

エマージングマーケットとは、急速な工業化と自由市場経済の採用により、より先進的になる方向へ進歩している発展途上国または経済を指します。最大のエマージングマーケットには、ナイジェリア、中国、インド、ブラジル、南アフリカ、ポーランド、メキシコ、トルコ、アルゼンチン、ロシアなどが含まれます。これらの国々で起きている急速な成長を利用するために、投資家はこれらの諸国の政府によって発行された債券に注目します。

エマージング市場債務または債券は、国債と見なされます。これらの国債は通常、米ドル、ユーロ、または日本円などの外貨で発行されます。これらの国々に存在する増大した経済的・政治的リスクのため、エマージング市場債券の信用格付けは先進市場債券のものよりも低くなる傾向があります。しかし、これらの債券は、より安定した先進国の債券と比較して認識されるより高いリスクに対して投資家を補償するために、より高い利回りを提供します。過去において、PIMCOエマージング現地通貨債券ファンドは2017年の最初の9か月間で14％を超えるトータルリターンを提供し、一方iSharesコア米国アグリゲート債券ETFは同じ期間中3.1％の利益を得ました。エマージング経済へのエクスポージャーを望み、追加リスクを受け入れる用意がある投資家は、通常、エマージングマーケット債券指数（EMBI）グローバルなどの基準指標のパフォーマンスを追跡する投資信託または上場投資信託（ETF）を通じて行います。

EMBIはどのように計算されるか？

EMBI（エマージングマーケット債券指数）は、米ドル建てエマージング市場国債のパフォーマンスを測定する金融指数です。投資家がエマージング市場債務への投資のリスクとリターンを評価するために使用されます。EMBIはJ.P.モルガン投資銀行によって計算されます。

EMBIの計算にはいくつかのステップが含まれます：

国選定。 J.P.モルガンは、市場規模、流動性、アクセス可能性などの特定の基準に基づいて、適格なエマージング市場諸国のグループを選定します。
債券選定。各選定国内で、J.P.モルガンは指数に含めるための適格債券のセットを特定します。これらの債券は満期、規模、流動性に関連する特定の基準を満たさなければなりません。
ウエイト付け。 各適格債券には、その市場価値に基づいて指数内にウエイトが割り当てられます。このウエイトは、債券の市場価値が指数内のすべての適格債券の総市場価値に対して占める割合を反映します。
価格および利回り計算。 J.P.モルガンは、選定債券の価格および利回り情報を定期的に収集します。価格は各債券の市場価値を計算するために使用され、利回りは指数のパフォーマンスを評価するために使用されます。
指数計算。 EMBIは加重平均アプローチを使用して計算されます。債券の市場価値はそれぞれのウエイトで乗算され、それらを合計して全体の指数値を導出します。
指数メンテナンス。 EMBIは定期的に見直され、エマージング市場債券市場を代表するものであり続けるようにリバランスされます。新規債券が追加されたり、既存債券が事前定義された基準に基づいて削除または置き換えられることがあります。

EMBIの用途は何か？

エマージング市場債券指数は、エマージング市場における債券のパフォーマンスを評価するための基準指標として広く使用されています。このカテゴリーで最もよく知られている指数には、JPモルガンEMBI+指数、JPモルガンEMBIグローバル指数、JPモルガンEMBIグローバル分散指数などがあります。

EMBI+指数は特にブラディ債券に焦点を当てており、これは主にラテンアメリカ諸国によって発行される米ドル建て債券です。また、1992年に導入され当初はブラディ債券のみをカバーしていたJ.P.モルガンのオリジナルのエマージングマーケット債券指数（EMBI）を拡張して、他の米ドル建てローンおよびユーロ債も含みます。

EMBI+指数に含まれる国々は、そのソブリン信用格付け水準に基づいて慎重に選定されます。国債の時価総額が指数のウエイト付けを決定します。しかし、EMBI+指数は厳格な流動性要件を適用し、特定の市場を除外します。指数メンバーシップの資格を得るためには、債務は1年を超える満期を持ち、少なくとも5億ドルの残存額面価値を持つ必要があります。さらに、取引される外部債務商品は、価格設定の非効率性が指数の正確性に影響を与えないようにするために、厳格な取引ガイドラインを満たさなければなりません。

エマージングマーケットへの投資のリスクとメリットは何か？

エマージングマーケットへの投資の最も魅力的な特徴の一つは、高い成長の可能性です。これらの経済は発展途上にあり、しばしば商品とサービスへの需要が急増し、投資家に重要なリターンを達成する機会を提供します。さらに、エマージングマーケットはしばしば労働および生産コストが低く、拡大を求める企業にとって魅力的です。これは利益の増加と株価の上昇につながる可能性があります。

分散投資はエマージングマーケットへの投資のもう一つの潜在的なメリットです。ポートフォリオの一部をこれらの市場に基づく企業に配分することで、投資全体のリスクを軽減できます。エマージングマーケットは通常、米国や欧州などの先進市場との相関性が低いです。したがって、ある市場が下落した場合、他の市場への投資は同じように影響を受けないかもしれません。

しかし、エマージングマーケットへの投資には特定のリスクも伴います。重要なリスクの一つは政治的混乱です。これらの市場は政府が不安定で、汚職やその他の政治的問題の影響を受けやすい場合があります。規制や政策の突然の変更は、投資した企業に影響を与える可能性があります。

通貨変動性はエマージングマーケットへの投資に関連するもう一つのリスクです。これらの市場はしばしば通貨が不安定であり、投資の価値に影響を与える可能性があります。通貨の変動は機会とリスクの両方を提示する可能性があるため、これらの動きが投資にどのように影響するかを理解することが重要です。

さらに、エマージングマーケットは金融市場が発展途上である場合があり、投資の取引やアクセスに課題をもたらす可能性があります。これらの市場は成熟度が低いため、より長い決済時間、より高い取引コスト、およびより大きなリスクに直面する可能性があります。

よくある質問 (FAQ)

EMBに投資すべきでしょうか?

EMB（iShares JPモルガンUSD新興市場債ETF）への投資の有無は、投資目的・リスク許容度・ポートフォリオ全体の分散戦略に依存いたします。EMBは、米ドル建ての新興市場政府債および準政府債から構成される指数を追跡するETFで、新興市場の成長・利回り機会へのエクスポージャーを提供いたします。ただし、特定の投資商品への投資は、十分な調査・検討および金融アドバイザーへの相談の上、ご自身の投資目的に適合するかをご判断ください。
債券インデックスファンドは良い投資選択肢でしょうか?

債券インデックスファンドは、多様化された債券ポートフォリオへの投資を希望される投資家にとって有益な選択肢となり得ます。当該ファンドは、ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数やFTSE世界政府債券指数等の特定債券指数を追跡するように設計され、市場全体への幅広いエクスポージャー・分散投資効果・比較的低コストといった特長を備えております。パッシブ投資戦略を志向され、債券指数と同水準のリターンを求める投資家に適していると考えられます。ただし、投資目的・リスク許容度・投資期間を十分ご検討の上、ご判断ください。
主要な債券指数はどのようなものでしょうか?

米国において機関投資家が広く活用する主要債券市場指数は、以下の3つでございます：レーマン・ブラザーズ米国総合債券指数（現：ブルームバーグ・バークレイズ米国総合債券指数）、サロモン・スミス・バーニー（SSB）広範投資適格債券指数（BIG）、メリルリンチ国内市場債券指数。
新興市場を表すシンボルは何でしょうか?

新興市場全体を表す統一的なシンボルは存在いたしません。新興市場は複数の国・地域から構成され、それぞれが独自の株式市場シンボルを有しております。例えば、MSCI新興市場指数（MXEF）は新興市場株式の広範な指標でございますが、すべての新興市場を包括的に表す単一シンボルは存在いたしません。各国取引所は、国内上場銘柄ごとに個別のシンボルを用いております。
EMBI＋とは何でしょうか?

JPモルガンEMBIグローバル指数は、EMBI＋指数の拡張版であり、新興市場債券をより包括的に反映するものでございます。EMBI＋指数が主権格付に基づき国を選定するのに対し、EMBIグローバル指数は、世界銀行による1人当たり所得階層および各国の債務再構築履歴を組み合わせた方式で国を決定いたします。この方法論により、格付の高い国も対象となり、EMBI＋指数より広範・代表的な指標となっております。

一方、EMBIグローバル・ディバーシファイド指数は、債務残高の大きな国に対するウェイト上限を設け、適格債務額の一定割合分のみを対象といたします。これにより、大規模市場のウェイトが低下し、小規模市場のウェイトが相対的に上昇し、指数内での分散化が促進されます。

新興市場債専門の運用者たちは、JPモルガン指数を相互比較のベンチマークとして広く活用いたしております。当該指数は、運用成績評価の基準として機能するほか、新興市場債の高金利特性により、米国国債を大幅に上回るパフォーマンスを達成する可能性もございます。その他の新興市場債指数として、バロクスUSD新興市場政府債RICキャップ指数・DB新興市場USD流動性バランス指数・ブルームバーグUSD新興市場主権債指数等が挙げられます。